20210406-克而瑞证券-内房股领先指数3月监测_地产板块热度回升_指数较大盘表现亮眼_9页_975kb

房地产行业3月市场表现总结

核心内容概述

2021年3月，港股地产板块整体交易活跃度有所回升，克而瑞内房股领先指数表现优于大盘，显示出房地产行业的部分回暖迹象。同时，该指数估值水平保持平稳，但相对其他指数和大样本地产股PE有所波动。

主要观点

1. 交易活跃度回升

• 恒生地产建筑业指数：3月周均成交额占比为7.4%，虽低于历史均值11.9%，但较上月有所回升。
• 克而瑞内房股领先指数：3月周成交额占比达到83.9%，高于历史均值83.2%和上月的81.7%，显示市场关注度上升。

2. 指数表现亮眼

• 克而瑞内房股领先指数：3月上涨2.1%，表现优于恒生指数（下跌3.6%）和房地产（申万）板块（下跌4.8%）。
• 恒生中国内地地产指数：3月上涨6.3%，成为市场表现最好的板块之一。

3. 估值水平平稳

• 克而瑞内房股领先指数：3月整体PE周均值为7.20，较上月7.02有所上升，显示估值略有改善。
• 相对恒指PE：3月为-57.8%，较上月回升3.4个百分点，显示内房股相对估值有所提升。
• 相对大样本PE：3月为-4.2%，较上月下降0.7个百分点，显示相对估值略有下滑。

关键信息

3月涨幅TOP5股票

3月跌幅TOP5股票

风险提示

1. 政策风险：全国可能进一步收紧房地产限购、限贷、限售、限价政策，对市场销售造成压力；棚改政策若趋于减少，可能影响三、四线城市销售。
2. 融资风险：若人民币或美元政策收紧，导致社会资金趋紧，房企融资难度加大，可能影响其资金链安全。
3. 信用风险：房企若出现债务违约，将对市场信心造成冲击。
4. 销售业绩未完成风险：房地产市场波动较大，企业可能无法完成既定销售目标。
5. 数据风险：本报告采用第三方数据，存在数据不及时或不全面的风险，可能影响分析结果。

评级指南

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢恒生指数，涨幅超过10%。
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随恒生指数，涨幅在-10%到10%之间。
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输恒生指数，跌幅超过10%。

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