20240910-安信国际证券-中国电力-02380.HK-中期业绩大幅增长_宣派20周年特别股息_3页_834kb

中国电力中期业绩总结

中国电力发布2024年中期业绩，表现优异，实现收入同比增长242%至2647亿元人民币，经营利润增长667%至747亿元，归母净利润增长530%至257亿元。

公司业绩增长主要得益于各业务板块的出色表现：

1. 清洁能源板块：并购清洁能源公司持续贡献利润，风电利润同比增长46%，光伏利润增长35%；同时清洁能源装机占比已达77%，目标2024年底提升至78%，计划2025年达到90%。
2. 水电板块：雨量改善带来收入增长81%，净利润扭亏为盈至76亿元；水电利用小时增长74%，售电量增长90%。
3. 火电板块：煤炭价格下降带动燃料成本减少8%，净利润同比增长97%，几乎翻倍。

公司首次在上市20周年之际派发特别股息0.05元/股，并承诺维持50%以上的派息比例，预期股息率达7%以上。目前股价对应2024年预测市盈率（PE）约76倍，存在估值提升空间。

报告建议关注清洁能源装机速度及母公司资产收购进展，建议关注电价政策变动、限电比例提升及财务费用超预期等风险。