医药生物行业：优选“业绩拐点＋估值修复”品种，巧避“雷区”-20180204-天风证券-14页-1mb

报告摘要

本报告主要分析了2018年1月医药生物行业表现及2月投资策略，提出优选“业绩拐点+估值修复”品种，同时提示市场震荡和个别公司业绩不及预期的风险。

投资逻辑：建议关注业绩确定、基本面优质、估值合理的细分龙头，特别是季度业绩预期强烈个股。
重点推荐方向：
1. 由“仿”入“创”：恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、丽珠集团、科伦药业、康弘药业、复星集团、天士力。
2. 药政落地：信立泰、华东医药、通化东宝、长春高新、迈克生物、安图生物、开立医疗。
3. 消费升级：片仔癀、江中药业、康恩贝、云南白药、奥佳华、东阿阿胶。
4. 平台型企业：美年健康、乐普医疗、万东医疗、爱尔眼科、鱼跃医疗。
5. 业绩拐点：华兰生物、智飞生物。
月度金股：恒瑞医药。
稳健组合：迈克生物、泰格医药、万东医疗、片仔癀、通化东宝、智飞生物、美年健康、奥佳华、花园生物、天士力、恒瑞医药、华东医药、长春高新、开立医疗。

业绩表现：125家医药生物企业发布业绩预告，大部分表现平稳或略有提升。
细分领域分化：龙头表现稳健，细分龙头业绩超预期。
估值变化：
- 医疗服务估值最高，达70.7倍。
- 化学原料药估值42.3倍，化学制剂34.5倍，生物制品46.5倍。
- 医药商业估值24.2倍，中药30.3倍。
交易情况：除医疗服务外，其他板块交易量与交易额同比上涨，化学制剂交易量增长显著。

生物制品批签发管理办法修订：
- 提升行业规范性，加强进口产品来源追溯和质量管理。
- 有利于国内血制品和疫苗行业优质企业。
新版流感诊疗方案发布：
- 强调抗病毒治疗和中医治疗。
- 推荐关注：东阳光药（奥司他韦）、以岭药业（连花清瘟胶囊）、迈克生物、安图生物、万孚生物、华大基因、达安基因、博晖创新、科华生物等。
恒瑞医药BTK抑制剂对外授权：
- SHR1459和SHR1266有偿许可给美国TG公司，合同金额3.47亿美元。
- 显示恒瑞在海外BD方面进入常态化阶段。
CFDA发布药品审评审批信息公开管理办法：
- 提高审评审批透明度，利好研发实力强、规范化程度高的制药企业。
- 推荐关注恒瑞医药、泰格医药。
艾德生物获批ctDNA检测试剂盒：
- 成为首个以伴随诊断标准获批的ctDNA检测试剂盒。
- 为肿瘤精准治疗提供参考，显示基因检测领域发展潜力。
金域医学投资卢煜明教授团队：
- 深度布局高端无创产前检测（NIPT）领域。
- 为未来基因检测市场拓展奠定基础。