20180808-莫尼塔投资-大宗商品专题_蓝天保卫战-公转铁_会抬高大宗商品运价吗__7页_806kb

“蓝天保卫战-公转铁”对大宗商品运价的影响分析

核心内容

“蓝天保卫战-公转铁”政策旨在通过优化运输结构，提升铁路货运比例，减少公路运输对环境的影响。该政策与《打赢蓝天保卫战三年计划》（国发〔2018〕22号）紧密相关，强调铁路运输在大宗商品物流中的关键作用。政策目标包括提升铁路货运量、推进多式联运、改善基础设施等。

主要观点

• 环保导向：铁路运输相比公路在能耗和污染排放方面具有显著优势，因此政策鼓励将公路运输的大宗货物转向铁路。
• 政策支持：交通运输部出台三年行动计划，明确铁路货运量增长目标及港口运输结构调整方向。
• 市场影响：短期内可能面临运力不足、库存波动等挑战，但目前数据未显示明显困难，改革节奏可控。
• 长期趋势：铁路货运的提升将推动行业集中度提高，淘汰落后产能，优化经济结构。
• 风险提示：政策执行方式可能影响市场，如“硬着陆”可能导致短期供应紧张，而“铁路垄断”可能推高运价。

公转铁的主要规划内容

• 优化运输结构：到2020年，全国铁路货运量比2017年增长30%，京津冀及周边地区增长40%。
• 推进海铁联运：重点港口集装箱铁水联运量年均增长10%以上，2020年沿海重要港区铁路进港率超过60%。
• 重点项目建设：加快蒙华、唐曹、水曹等货运铁路建设，提升张唐、瓦日等铁路线煤炭运输量。
• 企业接入铁路：力争2020年大宗货物年货运量在150万吨以上的工矿企业和新建物流园区接入铁路比例达到80%以上。

中国特色的大宗商品运输格局

美国铁路运输现状

• 美国铁路总里程世界第一，为41.2万公里。
• 铁路运输在货物运输中占比39.2%，而中国公路运输占比达48.4%，铁路仅占19.5%。
• 美国铁路运煤占比超过60%，中国仅为37%。

中国铁路货运严重缺位

• 自2000年以来，中国公路货运量增长十倍，铁路货运量仅增长不到一倍。
• 2017年铁路货运在我国货运市场占比降至14%，远低于2000年的31%。
• 公路货运平均距离大幅增长，而铁路未能有效承接中长途运输需求。

中国铁路货运的症结

• 经营模式僵化：车皮申请流程复杂，影响企业效率。
• 基础设施不足：工矿企业铁路专用线铺设不足，铁路无法直接入厂。
• 价格劣势：综合运费较高，铁路运价对比公路无明显优势。

公转铁的长短期影响

短期影响（2018年底前）

• 煤炭运输：铁路运量已基本满足华北沿海港口需求，库存增长，未出现明显运力缺口。
• 风险提示：若采用“硬着陆”方式，可能引发库存积压、煤炭紧缺等短期问题，但当前趋势显示“软着陆”可能性更大。

长期影响

• 行业格局重塑：铁路运输的提升将降低企业运输成本，加快贸易节奏，改善盈利。
• 行业集中度提高：具备铁路接入条件的企业将占据优势，小型企业可能被淘汰。
• 运价变化：铁路运输的垄断趋势可能推高大宗商品运价。

风险提示

• 短期波动：2018年煤炭运输改造过快，导致库存波动和价格动荡。
• 长期运价：铁路运输形成垄断，可能推高运价，影响企业成本。
• 政策执行方式：政策的“软着陆”与“硬着陆”将直接影响市场表现。

总结

“公转铁”政策是中国推动环保与运输结构调整的重要举措，旨在提升铁路在大宗商品运输中的占比，减少公路运输的污染和能耗。短期内，政策执行方式和配套措施将决定市场是否平稳过渡；长期来看，该政策将优化行业结构，推动大型企业受益，同时可能带来运价上涨和行业集中度提升的风险。整体上，政策对大宗商品行业具有积极影响，但需关注执行方式与市场反应。