20180704-光大证券-公用事业与环保_打赢蓝天保卫战三年行动计划_点评_千呼万唤始出来,保卫蓝天定决心_4页_801kb

《打赢蓝天保卫战三年行动计划》总结

核心内容

《打赢蓝天保卫战三年行动计划》（以下简称《行动计划》）是2018年7月3日由国务院发布的政策文件，旨在进一步推进大气污染防治工作，实现空气质量的显著改善。该计划是在2013年“大气十条”的基础上，针对当前污染治理中的新问题与挑战，提出更高更严的标准和更广的治理范围，以确保“四个明显”目标的实现：PM2.5浓度明显下降、重污染天数明显减少、大气环境质量明显改善、人民群众蓝天幸福感明显增强。

主要观点

• 标准趋严，范围扩大：相比“大气十条”，《行动计划》在PM2.5浓度下降目标上提高至18%以上，新增二氧化硫和氮氧化物排放总量下降15%的指标，并明确优良天数比率提升至80%，重污染天数下降**25%**以上。
• 重点区域调整：将治污形势严峻的汾渭平原纳入重点管控区域，而珠三角地区则继续作为攻坚战第一梯队。
• 四大结构调整优化：《行动计划》明确将产业、能源、运输、用地四大结构优化作为核心任务，以应对移动源污染和面源污染增加的趋势。
• “煤改气”理性推进：强调“宜电则电、宜气则气”原则，优先保障北方地区冬季取暖的天然气供应，同时注重天然气产供储销体系的建设，防止“气荒”重现。
• 七大专项行动：为确保蓝天保卫战的顺利推进，提出包括自然保护区监督检查、重点区域大气污染治理、垃圾焚烧达标排放、城市黑臭水体整治等在内的七大专项行动。
• 投资建议：推荐关注大气污染治理领域的龙净环保、清新环境，以及天然气行业的陕天然气、深圳燃气等龙头企业。
• 风险提示：包括政策执行力度不足、天然气需求增速放缓、供应不足以及燃气公司费率下行等潜在风险。

关键信息

目标指标

• PM2.5浓度下降：未达标地级及以上城市下降**18%**以上
• 二氧化硫和氮氧化物排放总量下降：15%
• 优良天数比率：2020年达到80%
• 重污染天数比率：比2015年下降**25%**以上

重点区域

• 汾渭平原：作为新纳入的重点区域，强调治理力度
• 珠三角地区：仍作为攻坚战第一梯队

结构调整

• 产业：推进非电行业超低排放
• 能源：有序推进“煤改气”，提升天然气占比至10%
• 运输：发展绿色交通体系
• 用地：优化用地结构，减少污染源

天然气政策

• “以气定改”：确保天然气增量优先用于民生需求
• 压非保民：在必要时限制非民生用气，保障居民用气
• 管网互联互通：加强天然气基础设施建设

行动措施

• 七大专项行动：
  1. 绿盾2018自然保护区监督检查
  2. 重点区域大气污染综合治理攻坚
  3. 禁止洋垃圾入境
  4. 打击非法转移和倾倒固体废物
  5. 垃圾焚烧发电行业达标排放
  6. 城市黑臭水体整治
  7. 城镇和园区污水处理设施建设

投资建议

• 增持：公用事业与环保行业
• 推荐企业：
  • 大气污染治理：龙净环保、清新环境
  • 天然气：陕天然气、深圳燃气

风险提示

• 政策执行力度不足
• 天然气下游需求增速低于预期
• 北方采暖季天然气供应不足
• 燃气公司管输、配气费下行

行业评级体系

基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

分析与估值方法的局限性

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