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环保行业周报总结（2018年6月24日）

核心内容

本报告分析了2018年6月17日至23日期间环保行业的市场表现、政策动态及公司要闻，对行业未来发展趋势进行了展望，并提示了潜在风险。

主要观点

• 政策预期提升：《打赢蓝天保卫战三年行动计划》即将发布，与“大气十条”相比，将进一步加强治污措施的广度、深度和力度，预计将带动大气污染防治需求增长。
• 市场表现低迷：上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌5.22%，跑输沪深300指数1.37%。其中，节能和水务板块跌幅最大，分别为9.82%和7.54%。
• 融资与债务风险：受二级市场波动及债务和融资风险影响，PPP板块持续下跌，水环境龙头表现不佳。短期内投资者应控制风险，关注融资环境变化。
• 新三板动态：上周新增1家新三板环保企业挂牌，4家环保企业摘牌，显示市场流动性有所收缩。

市场概况

A股环保板块

• 整体表现：环保工程及服务Ⅱ（申万）指数上周下降5.22%，沪深300指数下跌3.85%，环保板块跑输大盘1.37%。
• 板块表现：节能板块跌幅最大，达9.82%；水务板块跌幅为7.54%。
• 涨跌幅前五：
  • 涨：神雾节能、神雾环保、国中水务、中环装备、博天环境
  • 跌：科林环保、三维丝、金圆股份、伟明环保、环能科技
• 估值情况：环保板块PE（TTM）为22.14，低于创业板的37.65；PB为2.28，低于创业板的3.77。

新三板环保板块

• 挂牌动态：新增1家环保企业挂牌（久力环境）。
• 摘牌动态：4家环保企业摘牌，原因多为不再具备上市条件。
• 定增情况：3家新三板环保公司发布定增预案，但无股票挂牌转让。

行业政策与动态

《打赢蓝天保卫战三年行动计划》

• 目标：聚焦京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等重点区域，推动产业结构、能源结构、运输结构和用地结构调整，强化区域联防联控和秋冬季污染防治。
• 意义：标志着环保行业进入更深层次的治理阶段，将带来更多的环保投资需求。

商务部《中国再生资源回收行业发展报告（2018）》

• 行业趋势：2017年为行业发展关键年，政策支持、资本关注和新型回收模式推动行业稳中有进、稳中向好。

审计署长江经济带生态环保审计结果

• 成果：长江经济带11个省份污染防治能力增强，生态环境质量有所改善。
• 问题：在资金管理、资源开发与生态保护方面仍存在不少问题。

生态环境部《排污许可证后管理指导意见（征求意见稿）》

• 目的：进一步推进排污许可制改革，强化排污者责任，提升排污许可证后监管水平。

上周环保公司要闻回顾

A股环保公司

• 中标与合同：多家公司中标环保项目，如洪城水业中标PPP项目，神雾环保获得技术中心认定，维尔利、天壕环境等公司董事长增持股份。
• 业绩预告：聚光科技预计2018年上半年归母净利润同比增长50%-80%。
• 定增预案：东江环保、中环装备发布定增预案，但无增发股票上市流通。
• 人事变动：远达环保财务总监辞职，江南水务调整自来水销售价格。

新三板环保公司

• 重要公告：华江环保因重大事项停牌，金达莱回复年报问询函，民基生态中标矿山治理项目，中晟环境获得施工资质。
• 定增与重组：环创科技、加德科技、力源环保发布定增预案，新中天签订重大合同，风华环保变更转让方式，山水环境拟成立集团公司。
• 退市与复牌：蓝德环保正式退市，洁昊环保恢复转让。

本周大事提醒

• A股：多家公司发布股东大会召开、分红股权登记及限售股份上市流通等事项。
• 新三板：部分公司有股东大会召开及年报披露安排，东硕环保、普滤得进行分红派息，仕净环保等公司有重要事项提醒。

风险提示

• 政策风险：政策推进不及预期可能影响行业发展。
• 债务与融资风险：市场整体波动及融资问题持续影响板块表现。
• 项目风险：部分项目进度可能不及预期。
• 市场波动风险：二级市场整体波动可能对环保板块造成压力。

投资评级说明

• 股票评级：买入（相对强于市场15%以上）、增持（相对强于市场5%以上）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

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