建筑建材行业月报：蓝天保卫战推动长期产业格局优化-20180709-川财证券-17页-1mb

报告摘要

2018年6月，建筑建材行业整体表现偏弱，主要受季节性需求淡季和外部风险担忧（如贸易战、债务违约）影响。水泥和玻璃价格均出现环比下跌，但行业整体仍保持一定利润空间。国务院发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》对水泥、玻璃等行业提出严控新增产能、鼓励企业搬迁等要求，推动长期产业格局优化。

行业整体表现：建材行业6月表现偏弱，沪深300指数下跌7.66%，建材行业指数下跌8.83%。水泥、消费类建材和耐材板块相对抗跌。
水泥行业：
- 6月全国水泥均价环比下跌2元至420元/吨，符合季节性规律。
- 5月水泥产量同比增长1.9%，但上半年整体需求弱稳，淡旺季波动明显。
- 水泥熟料库存处于同期高位，预计7月水泥价格仍将小幅下跌。
- 水泥利润环比下跌1元至333元/吨，但行业协同优化支撑利润维持高位。
玻璃行业：
- 6月玻璃现货均价环比下降34元至1618元/吨，但下游贸易商积极补库，厂商库存处于同期低位。
- 玻璃厂商利润维持在100-200元/吨，原料纯碱和重油价格平稳。
- 9-10月份旺季预期支撑玻璃价格，但全年玻璃消费可能面临下滑压力。
政策影响：
- 《打赢蓝天保卫战三年行动计划》对水泥、玻璃等重污染行业提出严格管控，推动行业长期优化。
- 河北省继续推进去产能工作，实施“432511”工程，进一步优化区域产业格局。
市场情绪与投资建议：
- 当前市场情绪较为谨慎，建议关注水泥、耐材等强业绩支撑板块，等待市场回暖。
- 推荐标的包括：海螺水泥（600585）、万年青（000789）和鲁阳节能（002088）。

证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。