20171014-长城证券-非银周报_继续看好券商优质股_关注保险与金融科技_17页_1mb

报告摘要

本报告由长城证券分析师赵浩然撰写，发布于2017年10月14日，内容聚焦于非银金融板块，包括券商、保险和多元金融，分析了行业走势、投资逻辑及重点推荐标的。

推荐标的：
- 中国平安：业绩优良，转型科技驱动，推出“年金+万能”双主险产品。
- 新华保险：战略转型持续推进，预计四季度保费增速企稳回升。
- 中国太保：保费增速创近七年新高，新单价值超预期增长。
关注标的：
- 西水股份：天安财险保费稳步增长。
- 天茂集团：国华人寿前9月保费增长82.06%。
- 人保养老险：获批开业，注册在雄安新区，主营团体养老保险及年金业务。

推荐主线：
1. 龙头券商：业绩稳健，营收结构多元化，推荐华泰证券、国泰君安、东方证券、广发证券、海通证券。
2. 创新+转型券商：长江证券、兴业证券、国元证券、东方财富证券。
3. 次新股类弹性标的：浙商证券、第一创业、华安证券。

推荐标的：
- 新力金融：推进限制性股票激励计划。
- 中航资本：拓展租赁市场，业务规模增长。
- 中油资本：三季度业绩预增，净利润增长显著。
- 经纬纺机：三季度净利润同比增长88.28%-97.69%。
关注标的：
- 陕国投A：信托资产规模破3000亿。
- 安信信托：三季报营收、净利润均增长。
- 五矿资本：三季度净利润同比增长57.07%。
- 渤海金控：海外并购加快，打造多元金控。

行业数据：
- 2017年前8月原保险保费收入27654.18亿元，同比增长20.45%。
- 保险行业总资产163614.40亿元，较年初增长8.23%。
- 保险资金运用余额144625.91亿元，较年初增长8.00%。
保险板块走势：
- 本周保险板块上涨4.16%，市场预期触底回升。
134号文影响：
- 新规对明年开门红的负面影响已反映，市场预期已过悲观阶段。
- “年金+万能”双主险产品推出，如泰康鑫账户、平安寿险产品。
科技转型：
- 保监会推动保险企业科技投入，金融科技成为发展重点。
- 平安推出“AI客服”服务，提升客户体验。
- 微民保险代理获批，腾讯与泰康在线合作。

市场表现：
- 券商板块本周下跌0.77%，但整体业绩向好。
- 9月营收环比增长39%，净利润环比增长36%。
业务数据：
- 经纪业务日成交量和成交金额环比上升。
- 两融余额持续攀升，融资买入额同比增长34%。
- IPO及并购重组审核提速，推动券商投行业绩增长。
资管业务：
- 10月券商资管产品发行规模环比下滑，去通道政策下回归主动管理。
- 信托产品发行规模下降，但证券信托仍为主力。

信托产品数据：
- 本周新发行信托产品规模22.96亿元，平均收益率5.55%，低于一年来均值。
- 证券投资信托占比64.29%，为信托产品主要类型。
行业趋势：
- 信托资产规模提升显著，业务结构多元且主动管理能力强的公司值得关注。

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%-5%之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

深圳联系人：
- 吴楠：0755-83515203, 13480177426, wunan@cgws.com
- 李双红：0755-83699629, 18017465727, lishuanghong@cgws.com
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