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2014年9月29日机械行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了2014年四季度机械行业特别是国防军工、能源设备和轨道交通领域的投资机会，同时对自动化装备及民生装备行业进行了展望。重点指出军工改革、核电“走出去”战略、北斗导航应用加速以及轨道交通投资增长是当前行业发展的主要驱动力。

主要观点

国防军工

• 四季度改革红利集中释放：定价/采购体系改革、航空发动机产业扶持措施、北斗导航军用/行业市场启动是当前改革红利的主要来源。
• 军工整体配置增加：越来越多的机构投资者将增加军工配置，核心总装企业及民参军企业值得关注。
• 推荐组合：
  • 稳健组合：航空动力、中国卫星、中航飞机、哈飞股份、中航电子
  • 进攻组合：银河电子、通达动力、四川九洲、亚星锚链、佳讯飞鸿
• 军工院所改制：预计10月将出台细则，但事业单位改制难度较大，建议关注政策导向下的相关投资机会。

能源设备

• 核电板块进入蜜月期：四季度将真正成为核电行业发展的高峰期，核电“走出去”战略值得期待。
• “华龙一号”示范工程：已在福建福清和广西防城港启动，未来将带动国内核电项目重启。
• 核电“走出去”前景广阔：中核集团与中广核集团正通过“华龙一号”向海外拓展，尤其在东南亚地区。
• 投资建议：
  • 长周期设备：关注未来3-5年的核电装机规划及“十三五”内陆核电放开。
  • 短周期设备：建议关注丹甫股份、东方电气、久立特材、中核科技、中国一重等。
  • 余热发电合同能源管理：天壕节能为首选标的。

轨道交通

• 2014首轮动车组中标结果揭晓：南车青岛四方揽下大部分订单，北车也有显著斩获。
• “走出去”战略持续推进：中印签署铁路合作备忘录，中国高铁将参与印度基础设施建设。
• 投资建议：继续推荐业绩确定性高的南北车，同时关注北方创业、永贵电器和鼎汉技术。

关键信息

北斗导航

• 政策密集出台：总参谋部发布《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》，发改委推动北斗产业示范应用。
• 市场潜力巨大：北斗产业总产值突破百亿元，预计2015年将发射4-5颗全球组网卫星。
• 国际化进展：北斗系统已在泰国、印度等国家推广，未来计划覆盖全球。

造船及海工

• 马士基加大造船投入：计划未来五年投入150亿美元用于造船及海工。
• 中国造船业回暖：手持订单量上升，中国造船企业正积极拓展海外市场。
• 中阿核电合作深化：阿根廷将与中国合作建设第四座核电站，标志着中国核电“走出去”取得实质性进展。

自动化装备及民生装备

• 机器人行业升温：中国机器人市场已成全球第一大市场，政府加大扶持力度。
• 核心技术需突破：国内机器人企业仍依赖进口核心部件，需加强自主研发。
• 机器视觉技术推动发展：提升机器人灵活性，增强工业自动化水平。
• 绿色智能机器人：推动锻压行业转型升级，提升生产效率与安全性。

重点推荐组合（第三期第五周）

• 推荐公司：三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份、富瑞特装
• 组合表现：
  • 本周绝对收益：-0.07%
  • 累计收益：37.21%
  • 相对申万机械超额收益：29.63%
  • 相对沪深300超额收益：34.17%

行业数据与图表

• 包括装载机、推土机、挖掘机、压路机、汽车起重机、随车起重机、履带起重机等主要工程机械的销量与出口量数据。
• 图表显示了各产品销量及出口量的变化趋势，反映了行业整体增长态势。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~5%、5%以下。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡，分别对应行业超越、持平、弱于市场表现。

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