20140922-申万宏源-机械行业_周报-核电出海_19页_611kb

文档总结

核心内容

本报告发布于2014年9月22日，由申银万国证券研究所发布，主要聚焦于机械行业中的国防军工、能源设备、轨道交通和自动化装备等领域。报告分析了行业发展趋势、政策动向、公司动态及投资建议，旨在为投资者提供参考。

主要观点

国防军工

• 四季度改革红利集中：预计四季度将有定价/采购体系改革、航空发动机扶持政策和北斗导航市场启动带来的改革红利。
• 投资组合建议：推荐稳健组合（航空动力、中国卫星、中航飞机、哈飞股份、中航电子）和进攻组合（银河电子、通达动力、四川九洲、亚星锚链、佳讯飞鸿）。
• 北斗导航：政策密集出台，显示国家安全对北斗应用的重视，建议关注中国卫星、海格通信，进攻型投资者可关注振芯科技、北斗星通、华力创通。
• 事业单位改制：认为改制难度较大，不建议重点投资相关股票。

能源设备

• “华龙一号”出海：作为我国核电自主品牌，借“海上丝绸之路”拓展海外市场，特别是东南亚市场。
• 核电项目重启：预计2014年和2015年为核电项目投入运营和新开工的第一高峰期，“十三五”期间内陆核电的放开将带来第二高峰。
• 投资建议：长周期设备关注核电装机规划和内陆核电放开，短周期设备受益于核电开工回暖，建议关注丹甫股份、佳电股份、东方电气、中国一重；余热发电合同能源管理可关注天壕节能。

轨道交通

• 中印合作：中国未来五年内将向印度投资200亿美元，包括高铁项目。中印签署了铁路合作备忘录，涵盖技术投入、人员培训、车站再开发等。
• 高铁“走出去”战略：中国高铁技术在国际上受到认可，已在土耳其、巴西、肯尼亚等国成功实施项目，预计未来将扩展至更多国家。
• 南北车整合：尽管有整合传闻，但目前尚无明确进展，但“走出去”战略方向坚定。
• 铁路投融资改革：国务院出台政策支持铁路建设，推动土地综合开发，提高行业盈利能力和投资吸引力。

自动化装备

• 机器人产业：中国首条机器人智能生产线即将投产，预计年产能达5000台工业机器人，提升生产效率和产品质量。
• 机器人应用：国家支持机器人在造船、汽车、航天等领域的应用，推动产业升级。
• 代步机器人：Ninebot亮相东盟博览会，展示中国自主品牌在智能交通领域的实力，计划拓展东南亚市场。

关键信息

公司动态

• 中船重工：推进混合所有制改革，加速军工资产证券化，提高行业竞争力。
• 中国南车：获得南非21亿美元订单，展示中国高端制造能力，计划与南非合资生产核心部件。
• 中国北车：在菲律宾、莫桑比克等国获得多个铁路项目订单，涉及金额超120亿元。
• 纳恩博公司：Ninebot代步机器人亮相东盟博览会，计划开拓国际市场，已在越南、新加坡设立代理商。

行业数据

• 装载机、推土机、挖掘机等销量及出口量：数据表明中国工程机械行业在国内外市场均保持活跃，出口量增长显著。
• 铁路投资：2014年固定资产投资计划上调至8000亿元，设备投资额增至1430亿元，同比增长38%。

重点推荐组合（第三期第四周）

组合表现

• 本周绝对收益：-0.88%
• 累计收益：37.82%
• 相对申万机械超额收益：-1.17%（累计30.23%）
• 相对沪深300超额收益：-0.34%（累计35.29%）

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%-20%）、中性（-5%至+5%）、减持（低于市场5%）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

• 本报告仅供申银万国证券研究所有限公司客户使用。
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