20210808-安信证券-广汽集团-601238.SH-埃安批售首次过万_自主表现亮眼_4页_928kb

广汽集团2021年8月销量及投资分析总结

核心内容

广汽集团（601238.SH）在2021年8月6日发布了7月销量数据，整体表现稳健，其中自主品牌表现尤为突出，预计下半年将有更多新品上市，进一步推动销量增长。

主要观点

• 整体销量表现：公司7月批售销量为18.05万辆，环比增长8.71%，但同比下降1.86%。
• 埃安表现亮眼：
  • 埃安7月批售销量达10,528辆，首次突破1万辆，创历史新高。
  • 环比增长21.87%，同比增长103.60%，主要得益于AION S持续高销量、AION S PLUS上市后的销量爬坡以及AION Y的快速放量。
  • 2021年1-7月累计销量达53,500辆，已完成全年10万辆目标的53.5%。
• 传祺销量双升：
  • 传祺7月批售销量为29,227辆，环比增长17.16%，同比增长26.40%。
  • MPV车型（传祺M8和M6）连续3个月销量破万，GS4PLUS的上市为销量增长提供了支撑。
• 广丰销量稳步增长：
  • 广丰7月批售销量为75,130辆，环比增长2.62%，同比增长0.76%，实现连续7个月同比上涨。
  • 广本7月批售销量为60,468辆，环比增长12.51%，同比下降15.71%，但降幅收窄，雅阁销量显著回升。
• 新品上市与未来展望：
  • 埃安将推出AION V和AION LX改款，预计下半年贡献新增量。
  • 传祺影豹订单超15,000辆，预计销量持续上行。
  • 广丰将推出SIENNA，填补中端家用MPV市场空白；广本将推出新款奥德赛和思域姊妹款，受益于芯片短缺缓解，销量有望快速增长。
• 投资建议：
  • 预计2021-2023年公司归母净利润分别为91.9亿元、131.8亿元、167.3亿元。
  • 对应当前市值，PE分别为16.3倍、11.4倍、9.0倍，维持“买入-A”评级。
• 风险提示：
  • 汽车行业芯片短缺加剧；
  • 自主品牌销量不及预期；
  • 疫情失控风险。

关键信息

财务预测与估值

业绩与估值指标

交易数据

投资评级

• 买入-A：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6-12个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
• B：较高风险，未来6-12个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

徐慧雄声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，研究观点独立公正，分析结论具有合理依据。

免责声明

本报告基于公开资料撰写，不保证信息完整性、准确性，不构成投资建议，投资者需自行判断。

公司联系方式