20210912-国海证券-广汽集团-601238.SH-事件点评_埃安8月销量1.2万台_引领新一轮自主崛起_5页_759kb

广汽集团（601238）事件点评总结

核心内容

广汽集团于2021年9月12日发布8月产销数据，整体销量和产量同比及环比均出现下滑，但累计销量和生产量仍保持增长。公司预计2021~2023年营业收入和归母净利润将持续增长，维持“买入”投资评级。

主要观点

• 8月产销情况：
  8月集团销量为12.2万辆，同比和环比分别下降32.3%和32.2%；产量为11.7万辆，同比和环比分别下降29.4%和28.3%。
  2021年1-8月累计销量132.9万辆，累计同比上涨11.8%；累计生产128.2万辆，累计同比上涨10.0%。

• 合资品牌表现：
  广本和广丰销量均出现下滑，但部分明星车型如雅阁、凯美瑞、缤智等仍保持良好销售表现。
  Q4将有新车周期，包括广本雅阁中改、凌派中改、新款奥德赛、广丰全新MPV塞纳等，预计销量将有所回升。

• 自主品牌表现：
  传祺影豹8月订单达15,366辆，表现亮眼，累计订单超3万辆，有望成为继GS4后的又一爆款车型。
  传祺1-8月累计销量19.8万辆，同比增长18.6%。下半年将推出GS4Plus、影豹等基于GMPA平台的新车型，搭载ADiGO 4.0智能生态系统，提升产品竞争力。

• 新能源板块表现：
  埃安8月销量达1.2万辆，创历史新高，同比增长87.1%，环比增长10.4%。
  1-8月累计销量6.5万辆，同比增长105.8%。
  新车型AION Y和AION S Plus表现良好，AION S系列8月销量达5,238辆，持续领跑紧凑型轿车市场。
  年内还将推出搭载超倍速电池技术的AION V PLUS，进一步推动销量增长。

关键信息

财务预测

风险提示

• 汽车芯片短缺缓解不及预期；
• 合资品牌广本/广丰销量不及预期；
• 新能源市场销量增速不及预期。

投资建议

维持“买入”评级，认为随着芯片供应的改善，销量有望回升，自主品牌和新能源板块表现突出，将成为公司未来增长的重要驱动力。

行业与公司动态

• 市场走势：
  2021年9月10日，广汽集团股价为18.72元，52周价格区间为9.41-21.00元。
  近一年股价涨幅为83.0%，相对沪深300指数表现较好。

• 分析师信息

  • 石金漫：证券分析师，S0350520050001，邮箱：shijm01@ghzq.com.cn
  • 仇百良：联系人，S0350121050003，邮箱：qiubl@ghzq.com.cn

投资评级标准

• 行业投资评级：
  推荐：行业基本面向好，指数领先沪深300；
  中性：行业基本面稳定，指数跟随沪深300；
  回避：行业基本面向淡，指数落后沪深300。

• 股票投资评级：
  买入：相对沪深300涨幅20%以上；
  增持：相对沪深300涨幅10%-20%；
  中性：相对沪深300涨幅-10%-10%；
  卖出：相对沪深300跌幅10%以上。

免责声明与声明

• 本报告风险等级为R3，仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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总结

广汽集团在8月受到芯片短缺影响，销量和产量出现下滑，但1-8月累计销量和生产量仍保持增长。合资品牌表现稳定，自主品牌特别是传祺影豹和埃安新能源车型表现亮眼，预计未来将受益于新车周期和芯片供应改善。公司盈利预测乐观，预计2021-2023年营业收入和归母净利润将稳步增长，维持“买入”投资评级。