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广汽集团2022年5月销量及投资分析总结

核心内容

广汽集团于2022年6月6日发布了5月份销量数据，整体表现逐步恢复，其中自主品牌和合资品牌均有所增长，显示出公司良好的市场适应能力和产品竞争力。

主要观点

1. 销量恢复与埃安表现亮眼

• 总销量：5月共销售汽车18.3万台，同比增长3.5%。
• 埃安销量：5月销量为2.1万台，同比增长150.2%，环比增长106.2%，表现尤为突出。
• 增长原因：疫情缓解，产能恢复，订单良好，市场需求强劲。
• 未来展望：2023年将推出A19、AS9（百万级超跑）、A02（GEP3.0平台首发车型）等新车型，有望带动持续高增长。

2. 合资品牌表现

• 广汽丰田：5月销量8.4万台，同比增长19.7%，环比增长22.3%，赛那、汉兰达、凯美瑞、威兰达等中高端车型表现优异。
• 广汽本田：5月销量4.7万台，同比下降27.4%，环比增长97.3%，预计因疫情导致的供应链短缺影响，后续有望改善。

3. 投资建议

• 评级：维持“买入-A”评级。
• 目标价：6个月目标价为17.90元/股。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为119.6亿、139.2亿、163.8亿元，对应PE分别为13.9、11.9、10.1倍。

关键信息

4. 财务预测与估值

5. 投资亮点

• 埃安：品牌持续高端化，超级快充科技落地，融资落地，2023年有重磅车型上市。
• 传祺：新品周期（GS8、影豹、影酷），持续盈利改善。
• 合资品牌：丰田新品如赛那、锋兰达表现卓越，广本型格销量佳，混动技术优势显著。

6. 风险提示

• 汽车行业芯片短缺加剧
• 自主品牌销量不及预期
• 疫情失控风险

财务指标概览

投资评级体系

• 买入-A：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

风险评级

• A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

股价表现

• 6个月目标价：17.90元/股（当前股价为16.11元）。
• 6个月相对收益：28.21%。
• 6个月绝对收益：32.37%。

交易数据

总结

广汽集团在2022年5月销量逐步恢复，埃安表现尤为突出，销量增长显著，预计2023年将有多个重磅车型上市。广汽传祺和合资品牌广汽丰田、广汽本田也展现出良好的增长潜力。公司财务指标持续优化，盈利能力和估值水平不断提升，投资建议为“买入-A”，目标价为17.90元。尽管存在芯片短缺、自主品牌销量不及预期和疫情失控等风险，但公司整体表现稳健，具备较强的市场竞争力。