电力设备与新能源行业月报：欧洲新能源汽车和国内风电行业颇具韧性-20200512-东兴证券-20页_850kb

电力设备与新能源行业月报（2020年5月）总结

核心内容概述

2020年5月的电力设备与新能源行业报告指出，尽管受到新冠疫情的冲击，新能源汽车和风电行业仍表现出较强韧性。欧洲新能源汽车市场在2020年Q1实现显著增长，而国内市场则受到较大影响，但预计随着政策支持和复工复产，市场将逐步复苏。光伏行业整体需求保持稳定，但部分环节如硅片面临价格压力。

主要观点

新能源汽车行业

• 欧洲市场增长显著：2020年Q1欧洲新能源汽车销量同比增长82%，成为全球最大消费市场。
• 国内市场受挫：2020年Q1国内销量同比下降57%，但政策支持有助于市场恢复。
• 政策利好：财政部将新能源汽车补贴政策延长至2022年底，且对购置新能源汽车免征车辆购置税。
• 特斯拉表现亮眼：作为行业龙头，特斯拉在Q1销量增长，建议关注其产业链投资机会。
• 行业展望：预计2020年国内新能源汽车产量小幅增长，欧洲市场有望成为全球最大需求市场。

风电行业

• 一季度受疫情影响：新增风电并网量同比下降50%，但随着复工复产，预计下半年将逐步修复。
• 行业需求韧性：全年风电需求预计将好于2019年。
• 重点区域：国家能源局对风电投资进行监测预警，新疆、甘肃、蒙西等地为橙色区域，限制新增项目。
• 推荐标的：金风科技、明阳智能、天顺风能、日月股份、东方电缆等。

光伏行业

• 产业链价格下行：2020年Q1光伏产业链多数产品价格下降，硅片环节压力较大。
• 技术趋势：建议关注大尺寸硅片与异质结技术的产业化进展，以及光伏玻璃等竞争格局较好的环节。
• 行业展望：行业需通过降本增效谋求长期发展，关注新技术带来的推动。

关键信息

市场表现

• 2020年4月，电力设备及新能源板块上涨8.59%，高于沪深300指数的6.14%。

重要公告

• 明阳智能：拟非公开发行不超过60亿元用于海洋工程和风电项目，预中标26.71亿元海上风电项目。
• 晶澳科技：拟增发募集不超过52亿元，37亿元用于组件项目。
• 易事特：与宁德时代合资设立“新能易事特”。
• 格林美：与ECOPRO成立合资公司，投资动力电池前驱体材料。
• 嘉元科技：投资建设1.5万吨高性能铜箔项目。
• 通威股份：非公开发行不超过60亿元用于太阳能电池项目。
• 亿纬锂能：子公司建设6GWh储能电池产能、5GWh动力电池产能。
• 福斯特：拟发行可转债不超过17亿元用于光伏胶膜项目。
• ST锐电：被上交所决定终止股票上市。

行业动态

• 国家能源局发布监测预警结果：2020年度风电投资监测预警结果公布，部分区域限制新增项目；2019年度光伏发电市场环境监测评价结果也已发布。
• 逆变器出口数据：2020年Q1我国逆变器出口额下降1.84%，但前15家逆变器公司出口额占比达52.2%。
• 国轩高科：计划于2020年底推出302Wh/kg动力电池。
• 宁德时代：进军欧洲市场，与宝马、沃尔沃等车企合作。
• LG化学：南京工厂扩大动力电池产能，目标产值60亿元。
• 比亚迪：与日野签署战略协议，共同开发纯电动商用车。

重点公司盈利预测与评级

风险提示

• 新能源汽车：全球新能源汽车产销或不达预期。
• 去补贴化：光伏和风电的去补贴化进程或低于预期。
• 供应链瓶颈：可能影响风电装机并网进度。

行业动态总结

• 新能源汽车：政策支持和复工复产有助于市场复苏，欧洲市场增长潜力巨大。
• 风电：一季度受疫情影响，但全年需求预计好于2019年，建议关注大兆瓦风机。
• 光伏：产业链价格下行，关注新技术应用和竞争格局优化。

投资建议

• 新能源汽车：关注具有国际竞争力的产业链优质标的，如宁德时代、特斯拉产业链相关企业。
• 风电：关注具备较强竞争优势的企业，如明阳智能、东方电缆、金风科技等。
• 光伏：关注大尺寸硅片、异质结电池等新技术及光伏玻璃等环节。

附录

• 分析师：郑丹丹（首席分析师）、李远山（分析师）
• 研究助理：张阳
• 联系方式：详见报告正文
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。