20210117-华泰证券-电力设备与新能源行业周报（第二周）_16页_1mb

行业周报（第二周）总结

核心内容概览

本行业周报聚焦电力设备与新能源领域，重点分析新能源车、光伏、风电及电力设备的市场表现与行业趋势，整体评级为增持，并推荐部分重点公司。

主要观点

1. 新能源车板块持续高景气

• 销量增长：12月国内新能源车销量环比增长22%，全年销量同比提升11%，超预期。
• 市场驱动因素：竞争力车型刺激消费，消费者在补贴退坡前抢购，上海限制外地牌照亦推动需求。
• 行业展望：2021年新能源车行业仍具高增长潜力，建议抓住调整机会布局，重点关注锂电产业链上具备竞争力的龙头公司及未来可能涨价的环节，如碳酸锂、钴、六氟磷酸锂、铜箔等。

2. 光伏板块价格松动，需求有望回升

• 组件价格变化：中核汇能1.3GW集采开标，大尺寸组件占比68.8%，价格较传统尺寸溢价0.1元/W以上。
• 产业链动态：随着四季度抢装结束，一季度需求端小幅回落，供给端部分环节瓶颈将被打破，产业链价格有望进入下降通道。
• 技术降本：大尺寸组件推动降本，提升产业竞争力，预计2021年光伏行业将加速向大尺寸过渡。

3. 风电板块进入平价发展新周期

• 装机数据：国家电投2020年新能源装机达60.49GW，居世界首位，其中风电30.88GW，全球第二。
• 发展方向：陆上风电抢装结束，海上风电将成为新焦点，预计2021年新增并网装机仍将维持在30GW以上。
• 行业趋势：风电行业将从价格竞争转向全生命周期度电成本竞争，龙头厂商竞争优势凸显，推荐金风科技、天顺风能等。

4. 电力设备板块受益于用电量增长

• 用电量提升：受极寒天气和经济增长影响，2021年全社会用电量有望同比增长，带动电力设备需求。
• 政策支持：甘肃加强新能源外送通道建设，推动储能和电网升级，提升电力消纳能力。
• 推荐标的：国网二次设备龙头国电南瑞，关注其估值修复机会。

一周涨跌幅前十公司

一周涨跌幅前十公司

重点推荐公司

重点公司动态

欣旺达

• 消费电子pack龙头，业绩稳定，智能手机和笔记本需求回升将带动业务增长。
• 消费电芯子公司锂威盈利能力提升。
• 动力电池业务有望在2021年H2起量，BEV方形三元电池进入吉利、雷诺供应链。

麦格米特

• 平台型电气企业，业务布局优势显著，多极增长抵抗风险。
• 新能源车影响基本消化，毛利率提升明显。

当升科技

• 国内正极材料龙头，坚持高端路线，海外客户拓展取得进展。
• 2020年正极材料有效产能接近翻倍，海外客户占比提升，受益钴涨价。
• 2019年大幅计提减值，2020年轻装上阵，业绩有望回升。

天顺风能

• 业绩持续高增，净利润同比大幅增长。
• 公司在高景气周期中表现优异，维持“买入”评级。

行业动态

新能源车

• 商务部数据显示，2020年新能源汽车产销量同比分别增长7.5%和10.9%，创历史新高。
• 蔚来ET7发布，起售价44.8万元，续航达1000km。
• 芯片短缺导致部分车企减产，影响行业短期发展。
• 比亚迪唐DM-i即将预售，搭载插电混动系统，续航能力突出。
• 宁德时代因安全事故市值蒸发203.36亿元。

光伏

• 国家能源局要求10MW及以上光伏项目报送造价信息。
• 广西发布第二批平价光伏项目方案，装机容量76.8万千瓦。
• 宁夏加快储能发展，新能源项目配置储能比例不低于10%。
• 甘肃酒泉主攻千万千瓦级风电、光伏光热项目，推动能源结构转型。

风电

• 2020年度最佳海陆风机TOP10中，中国占8席。
• 华电集团发布25个风电项目招标，总装机1774.7MW。
• 中车永济电机启动大功率永磁直驱风力发电机产线建设。
• 海上风电安装船“德建”号下水，助力风电安装。

风险提示

• 新能源车产销量增长低于预期。
• 光伏装机增速低于预期，行业竞争激烈。
• 风电装机不达预期，弃风限电改善不达预期。

产业链价格走势

结论

整体来看，新能源车、光伏、风电及电力设备板块均呈现积极趋势，其中新能源车和光伏板块因需求旺盛和供给瓶颈缓解，预计将迎来价格回调和业绩增长。风电板块进入平价发展周期，但大基地和海上风电仍具增长潜力。电力设备受益于用电量增长，电网投资有望提升。建议投资者关注重点公司，如欣旺达、麦格米特、当升科技和天顺风能等，把握行业周期性机会。