20240130-国联证券-比亚迪-002594.SZ-利润再创新高_全年业绩符合预期_3页_294kb

比亚迪（002594）2023年业绩总结

核心事件

• 2023年1月29日发布业绩预告：预计归母净利润为290-310亿元，同比增长7446%-8649%；非经常性损益收益显著。
• 销量达3024万辆，同比增长619%，成为中国新能源车销量冠军。

Q4业绩分析

• 若按销量算，单车净利润环比略有下滑（0.75-0.94万元/车），主要受行业竞争加剧及主机厂降价促销冲击。

技术及战略布局

• 2023年1月发布智能化发展战略“璇玑架构”，配套DiLink智能座舱、DiPilot智能驾驶平台，增强护城河。
• 沉浸式体验，强化新能源车产品竞争力与未来增长。

国际化进程加速

• 出海渗透率明显提升，产品发布于墨西哥、印尼、卢旺达等市场，多项工厂投产。
• 推动销量增长潜力。

财务预测与评级

• 预测2023-2025年营业收入复合增长率47.26%，归母净利润年复合增速79.87%。
• 给予目标价2854元，维持“买入”评级。
• 风险提示：需求波动、竞争加剧、原材料成本变动等。