20180814-安信证券-物流7月快递数据点评_业务量增速环比回升_异地业务单价降幅收窄_8页_606kb

2018年7月快递行业数据点评总结

核心内容概述

2018年7月，中国快递行业整体保持稳定增长，业务量和收入均实现同比增长，但增速有所波动。行业集中度持续提升，价格竞争趋于缓和，同时网购需求的持续增长为行业提供了长期支撑。

主要观点

1. 业务量增速环比回升，总体平稳

• 7月业务量：40.8亿件，同比增长27.3%。
• 环比变化：增速较6月回升3.05个百分点。
• 累计数据（1-7月）：业务量261.6亿件，同比增长27.5%；收入3226.6亿元，同比增长25.4%。
• 增速原因：618促销活动对快递业务量的影响减弱，去年同期基数较低。

2. 快递单价持续下滑，但降幅收窄

• 7月整体单价：11.8元，同比-3.42%，环比-1.83%。
• 分专业单价：
  • 同城：同比-0.59%
  • 异地：同比-2.06%
  • 国际：同比+0.21%
• 单价趋势：行业单价维持低位徘徊，但降幅收窄。
• 未来预测：随着行业集中度提升和成本上升，单价下行空间有限，短期内难现上涨拐点。

3. 竞争格局：行业集中度持续提升

• CR8指数：7月为81.5，同比提升3.7个百分点。
• 趋势分析：二三线快递企业市场份额向一线龙头集中，利好龙头企业。
• 龙头分化：一线企业因成本和质量差异，将进一步分化。

4. 投资建议

• 长期展望：预计未来五年快递行业仍将保持较快增长。
• 需求端变化：拼多多等新兴平台崛起，带动中西部业务增长，减少对淘系的依赖。
• 重点推荐：
  • 短期关注：韵达股份
  • 长期看好：顺丰控股
  • 持续关注：圆通速递、申通快递

关键信息

区域业务量分布

• 东部地区：32.54亿件，同比25.35%
• 中部地区：4.9亿件，同比30.57%
• 西部地区：3.1亿件，同比34.28%

业务量增速变化

• 环比变化：东部+2.02pts，中部-1.48pts，西部+3.37pts
• 中西部占比上升：表明区域发展不平衡有所改善。

业务类型分析

• 同城：9.38亿件，同比26.49%
• 异地：30.7亿件，同比27.83%
• 国际：0.72亿件，同比16.64%

风险提示

• 业务量增长不及预期
• 行业大规模价格战

行业评级体系

分析师声明

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