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2021年4月快递行业数据总结

行业整体表现

2021年4月，全国快递服务企业业务量完成85亿件，同比增长 30.8%；业务收入完成823.9亿元，同比增长 14.3%。1-4月累计业务量同比增长 59.9%，累计业务收入同比增长 35.8%。整体来看，行业业务量增速回归常态，而单价降幅收窄，表明价格竞争趋于缓和。

单价与收入变化

• 行业单价：4月行业快递单价为9.69元，同比下降 12.6%，环比上升 0.1%。与3月相比，降幅收窄。
• 公司层面：
  • 顺丰控股：业务收入132.08亿元，同比增长 14.86%；业务量8.34亿票，同比增长 36.50%；单票收入15.84元，同比下降 15.85%。
  • 韵达股份：业务收入28.58亿元，同比增长 16.37%；业务量14.04亿票，同比增长 22.09%；单票收入2.04元，同比下降 4.67%。
  • 圆通速递：业务收入28.18亿元，同比增长 27.52%；业务量13.09亿票，同比增长 39.03%；单票收入2.15元，同比下降 8.28%。
  • 申通快递：业务收入18.25亿元，同比增长 5.46%；业务量8.57亿票，同比增长 26.11%；单票收入2.13元，同比下降 16.47%。

业务量增速与市场份额变化

• 业务量增速：
  • 顺丰：+36.50%（环比上升7.5pts）
  • 韵达：+22.09%（环比下降32.6pts）
  • 圆通：+39.03%（环比下降20.2pts）
  • 申通：+26.11%（环比下降35.6pts）
• 市场份额变化：
  • 顺丰：9.81%（环比-0.12pts）
  • 韵达：16.52%（环比-0.67pts）
  • 圆通：15.40%（环比+0.12pts）
  • 申通：10.08%（环比-0.20pts）

关键影响因素

• 行业回归稳健增长：2020年疫情低基数效应逐渐消退，行业件量增速趋于平稳。
• 通达系增速回落：主要受去年高基数影响，尤其是韵达受义乌件量增速放缓影响较大。
• 单价降幅收窄：顺丰单价同比下滑 15.85%，环比企稳；通达系单价降幅均明显收窄，主要由于基数效应及浙江地区监管政策限制低价倾销。

投资建议

• 顺丰控股：时效件中长期稳健增长可期，特惠专配件与丰网将推动份额扩张，快运、冷链等新业务逐步进入收获期。长期看好其成长为全球综合物流服务商巨头，短期关注京东物流香港上市带来的估值催化。
• 通达系：建议重点关注Q2淡季价格竞争走势，若价格竞争趋缓，业绩有望修复。电商快递仍处于格局出清阶段，网络稳定、管理能力强的头部公司更具优势。
• 重点公司：
  • 中通快递：电商快递龙头，份额保持第一，盈利领先。
  • 韵达股份：件量增速领先，虽短期承压，但战略清晰，管理能力强，估值回调后具备长线布局机会。
  • 圆通速递：市场份额提升，未来与电商巨头融合可能带来变革机遇。
  • 申通快递：业务量增长稳定，需关注价格竞争趋势。

风险提示

• 行业需求不及预期
• 行业价格竞争加剧

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动

重点城市数据跟踪

• 义乌：件量增速 20%，环比下降40pts；单价2.76元，同比下降 15%，环比上升 0.46%
• 广州：件量增速 37%，环比下降22pts；单价8.52元，同比下降 7%，环比上升 4.13%
• 杭州：件量增速 42%，环比下降12.6pts；单价10.24元，同比下降 20%，环比下降 4.61%
• 上海：件量增速 11%，环比下降3.24pts；单价46.90元，同比下降 12%，环比上升 7.96%
• 深圳：件量增速 5%，环比下降3.24pts；单价11.54元，同比下降 22%，环比上升 4.30%
• 苏州：件量增速 6%，环比下降11.38pts；单价9.85元，同比下降 14%，环比下降 4.61%
• 揭阳：件量增速 58%，环比下降3.24pts；单价4.85元，同比下降 25%，环比下降 3.24%

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总结

2021年4月，快递行业业务量增速回归常态，单价降幅收窄，市场趋于稳定。顺丰业务量增长显著，单票收入降幅较大，但整体表现稳健；通达系公司增速环比回落，主要受基数效应及区域影响。圆通市场份额提升，韵达虽增速放缓但管理能力突出，长期具备投资价值。投资建议关注Q2价格竞争走势及顺丰的长期竞争力，同时重视通达系的格局优化。