20230512-东吴期货-聚烯烃周报_供需驱动偏弱_聚烯烃同步下挫_26页_1mb

聚烯烃周度分析报告总结

要点

• 当前聚烯烃市场处于强现实、弱预期阶段。
  • 强现实：主要来自存量装置检修带来的减产，以及当前库存绝对水平不高。
  • 弱预期：源于淡季需求偏弱，以及宏观预期导致原油价格下跌。

周度观点

• PP基本面：供需呈现弱需求和供给回升局面，进入季节性淡季。
• PE基本面：短期供需相对平衡，PE存在棚膜旺季预期，基本面支撑较强。
• 建议操作：继续做多PE09合约，逢高做空PP09合约，扩大LL-PP价差。
• 风险提示：供应不及预期、需求超预期下滑、进口增加、原油暴跌。

价格、价差与仓单

• 价格：
  • PP09合约下跌2.3%，收7125元/吨。
  • PE09合约下跌2.5%，收7696元/吨。
• 价差： L-P价差值得关注，建议逢低做扩。
• 仓单： 仓单数量较高，市场参与者观望情绪较浓。

供需基本面数据

• 供应端：
  • PP检修数据逐周变化，维持高开工但持续下降。
  • PE在高检修状态下维持至7-8月。
• 需求端：
  • PE已进入淡季，但棚膜旺季在即。
  • PP需求不但面临季节性淡季，还叠加BOPP减产导致的最大量库存出清。
• 库存端：
  • 全球聚烯烃库存持续提升，港口库存阶段性累积。

风险与展望

• 主要风险： 供应不及预期、需求超预期下滑、进口大幅增加、原油价格大幅下跌。

免责声明： 本报表示基于可用信息撰写，仅作为参考，不构成投资建议。期市有风险，投资需谨慎。