20240829-东吴证券-北京人力-600861.SH-2024年中报业绩点评_2024年Q2公司收入同比+15_业务外包拉动增长_3页_454kb

报告摘要

业绩表现
- 2024年上半年： 收入2,187亿元，同比增长14%；归母净利润43亿元，扣非归母净利润277亿元。
- 2024年Q2单季： 收入1,132亿元，同比增长15%；归母净利润223亿元，扣非归母净利润91亿元。增长动力主要来自外包业务需求增加。
业务结构
- 业务外包占比提升： 外包业务持续增长推动收入上升，但毛利率略有下降至5%左右。
- 灵活用工影响： 灵活用工业务占比增加，对其毛利率产生一定影响。
战略发展
- 客户管理优化： 深耕大客户体系，完善分级管理机制，提升业务渗透率。
- 组织架构调整： 成立客户交付中心和人事薪税运营中心，提升服务标准化和运营效率。
盈利预测调降
- 下调预期： 原净利润预测从9/101/113亿元下调至866/96/107亿元。
- 估值变化： 2024-2026年PE从9/8/7倍维持不变，维持“买入”评级。