20210718-东兴证券-万达信息-300168.SZ-21H1业绩预告点评_公司稳健经营叠加业务转型升级效果显著_上半年业绩扭亏为盈_6页_878kb

万达信息 (300168.SZ) 2021年上半年业绩总结

核心内容

万达信息在2021年上半年实现了业绩扭亏为盈，主要得益于稳健经营、业务转型升级及市场拓展的成效。公司营业收入预计为160,000万元~180,000万元，同比增长101.32%~126.48%；到款金额超过10亿元，同比增长约40%；净利润预计为2,000万元~3,000万元，实现扭亏为盈。

主要观点

1. 管理优化显著

• 合同管理：公司通过建立项目分级管理机制、梳理历史合同、设定跟踪管理和考核方案，提高运营效率。
• 费用控制：财务费用同比下降约10%，资金使用效率明显提升。
• 投后管理：加强被投企业管理，非经常性损益约为1,400万元。

2. 市场拓展成效显著

• 新签合同：2021年上半年新签合同金额达13.6亿元，同比增长32%。
• 签单毛利：同比增长约41%，显示公司盈利能力提升。
• 营收增长：营业收入同比增长101.32%~126.48%，主要得益于市场拓展和业务优化。

3. 业务转型升级顺利

• 研发投入：公司通过技术竞赛等方式加强研发创新，获得多项国际和国内奖项。
• 智慧防疫产品：智慧防疫“三件通”获得“第四届上海医改十大创新举措”。
• 传统业务：继续深耕医卫、政务和ICT等传统优势领域，推进产品化、云化和SAAS化转型。
• 新兴业务：在互联网医疗、智慧城市等领域持续发力，推出蛮牛健康2.0及“蛮牛孝镜”等产品。
• 智慧城市市民云：注册用户超8,900万，其中上半年新增用户约1,800万，数据要素增值模式探索取得进展。
• 健康云：注册用户超4,000万，上半年新增用户约1,400万，显示在医疗信息化领域的发展势头良好。

关键信息

财务预测

• 2021-2023年归母净利润：预计分别为41,000万元、87,000万元和225,000万元，对应EPS分别为0.03元、0.07元和0.19元。
• PE估值：对应2021-2023年PE分别为397.57倍、185.43倍和71.56倍，显示公司估值较高，但盈利预期逐步改善。
• 盈利预测：公司2021年预计实现扭亏为盈，净利润在2,000万元~3,000万元之间。

财务指标

• 毛利率：2021年预计达35.60%，较2020年显著提升。
• 净利率：2021年预计为0.99%，显示公司盈利能力逐步增强。
• ROE：2021年预计为2.64%，较2020年明显改善。
• 资产负债率：2021年预计为83%，显示公司负债水平较高，但相对稳定。

投资评级

• 公司评级：维持“推荐”评级，基于公司扭亏为盈、市场拓展和业务转型的良好表现。
• 行业评级：未提及具体行业评级，但公司评级为“推荐”。

风险提示

• 历史订单处理进度不及预期：可能影响公司业绩表现。
• 传统业务增长趋缓：需关注医疗和政务信息化业务的市场变化。
• 新业务市场竞争激烈：互联网医疗和智慧城市业务面临较高竞争压力。

附注

• 分析师：王健辉、孙业亮
• 研究助理：魏宗、刘蒙
• 公司简介：万达信息是国内领先的智慧城市领军企业，业务涵盖系统建设、运营服务及“互联网+”增值业务。
• 财务数据来源：公司财报、东兴证券研究所