深度报告-20231208-东方财富证券-优刻得-688158.SH-深度研究_国内领先中立云服务商_数据中心注入新动能_28页_1mb

优刻得深度研究报告总结

公司概述

优刻得是国内领先的中立第三方云计算服务商，成立于2012年，专注于云计算领域，无与互联网巨头的业务竞争，提供定制化服务。公司客户广泛，包括互联网企业和传统行业的企业，尤其在AIGC业务中表现突出。

行业分析

云计算市场处于快速增长期，2022年中国市场规模达4550亿元，预计2025年突破万亿，年均增速超30%。优刻得等中小厂商通过差异化竞争策略，在细分市场建立优势。行业高景气源于公有云主导的市场和AI算力需求激增。

技术与竞争优势

公司专注于IaaS和PaaS产品研发，拥有包括公有云、私有云、混合云在内的服务模式，以及领先产品如安全屋、AI大模型训练推理一体机。自建内蒙古乌兰察布和上海青浦数据中心，提供高性价比算力服务，支持AI落地。

财务预测

预计2023-2025年营业收入分别为159.5亿、161.7亿、174.8亿元，归母净利润从-34.6亿元逐步收窄至1.43亿元。毛利率从94.6%上升至173.1%。采用PS估值法，给予2024年8倍PS，对应市值1293.6亿元。

投资建议

上调至“买入”评级，目标价28.55元。公司有望受云计算和AI扩展收益，长期受益于市场增长。风险包括云化节奏、政策和竞争变化。

• 关键点： 公司中立定位强者优势；数据中心布局支撑AI需求。