20210316-华安证券-轻工制造行业月报_两会推进旧改_地产数据高增_家居内外销旺盛_23页_1mb

两会推进旧改，地产数据高增，家居内外销旺盛

核心内容概览

2021年两会期间，政府工作报告提出加大城镇老旧小区改造力度，为家居行业带来二次装修需求。同时，地产数据在低基数效应下全面高增，家居和造纸板块表现活跃，社零数据增长显著，出口市场亦呈现强劲态势。

主要观点

1. 地产端表现亮眼

• 住宅销售面积：2021年1-2月全国住宅销售面积为15609万平方米，同比增长108.43%，较2019年同期增长26.7%。
• 住宅竣工面积：2021年1-2月全国住宅竣工面积为9862万平方米，同比增长45.87%，较2019年同期增长10.49%。
• 新开工面积：2021年1-2月全国住宅新开工面积同比增长68.48%。
• 房地产开发投资：2021年1-2月全国房地产开发投资完成额同比增长38.26%。
• 美国地产：2021年1月美国新建住房销售数量单月同比增加18.64%。

2. 社会消费品零售总额增长

• 社零总额：2021年1-2月社会消费品零售总额同比增长33.8%。
• 家具类零售额：同比增长58.7%，累计升幅增加65.7个百分点。
• 日用品类零售额：同比增长34.6%。
• 文化办公用品类零售额：同比增长38.3%。
• 建材家居景气指数：2021年1月BHI为84.93，同比增长8%，显示家居行业景气度上行。

3. 家具出口表现强劲

• 家具及其零件出口额：2021年1-2月累计同比增长81.7%。
• 弹簧床垫出口：2020年12月同比增长38%，出口金额达6.96亿美元。
• 金属框架沙发出口：2020年12月同比增长22%，出口金额达67.34万美元。
• 办公椅出口：2020年12月同比增长80%，出口金额达36.13万美元。

4. 家具原材料价格波动

• TDI价格：2021年3月12日华北地区TDI价格为1.75万元/吨，同比上涨25.9%。
• MDI价格：2021年3月12日山东地区聚合MDI价格为2.48万元/吨，单月上涨24.23%。
• 刨花板价格：2021年3月9日18厘刨花板价格为67元/张，较上月基本持平。
• 针叶浆价格：2021年3月12日银星漂白针叶浆价格为900美元/吨，单月上涨11.11%。
• 阔叶浆价格：2021年3月12日鹦鹉漂白阔叶浆价格为720美元/吨，单月上涨24.14%。
• 溶解浆价格：2021年3月12日内盘价格为7500元/吨，单月上涨7.14%。

关键信息总结

行业评级

• 行业评级：增持
  未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上。

投资建议

1. 家居板块

   • 推荐软体家居龙头：顾家家居
   • 推荐定制家居一线龙头：欧派家居、索菲亚
   • 建议关注成长性更佳、估值低位的二线内销家居龙头：志邦家居、金牌厨柜
   • 理由：地产数据高增带动家居景气度提升，Q1原材料价格上涨可能影响短期盈利能力，内销占比高的企业具备更强的产品提价能力。

2. 造纸板块

   • 推荐全品类造纸龙头：太阳纸业
   • 推荐生活用纸龙头：中顺洁柔
   • 理由：原材料价格持续上涨带动成品纸价格上涨。

3. 日用品与文化办公用品

   • 持续推荐：晨光文具
   • 建议关注：电子烟制造龙头：思摩尔国际
   • 理由：社零数据增长显著，消费复苏带动需求上升。

风险提示

• 宏观经济增长不及预期，导致居民购买力下降。
• 原材料价格持续上涨，可能影响企业盈利。

数据来源与图表说明

• 数据来源包括国家统计局、商务部、海关总署、中纸在线、隆众化工等。
• 图表内容涵盖地产、社零、家居景气指数、家具出口、原材料价格走势等关键指标。

行业与公司评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级
• 市场基准指数：沪深300指数