20230104-中国银河-通信行业行业月报_通信经济运营边际向好_运营商价值凸显估值有望重构_19页_1mb

通信行业月报总结

核心内容

2023年1月4日发布的通信行业月报指出，通信行业在2022年12月整体表现不佳，通信板块指数下跌4.13%。然而，随着5G和云计算等新兴业务的发展，行业经济运营边际向好，运营商价值凸显，估值有望重构。

主要观点

• 市场表现：通信板块整体下跌，但连接器、IDC及温控等子板块表现较好，分别上涨2.72%和1.89%。
• 行业增长：1-11月电信业务总量完成15940亿元，同比增长21.4%；电信业务收入完成14504亿元，同比增长8%。
• 5G发展：截至2022年11月，全国开通5G基站228.7万个，占移动基站总数的21.1%。5G用户数量持续增长，中国移动、中国电信、中国联通5G用户占比分别为55.76%、19.62%和24.62%。
• 新兴业务：云计算和大数据业务收入同比分别增长124.8%和60.5%，成为行业增长的重要支撑。
• 固定宽带：运营商固定宽带用户总数达5.87亿户，其中千兆以上宽带用户达8707万户，占总用户数的14.8%。
• 投资建议：推荐关注子行业景气度边际改善的优质标的，特别是低估值的运营商及云网相关企业，如中国移动、中国联通、中国电信；以及ICT相关标的天孚通信、中际旭创、新易盛、英维克等。
• 应用板块：关注政企数字化龙头紫光股份、工业物联网相关厂商东土科技、卫星导航应用华测导航等。

关键信息

• 市场表现：12月通信板块整体下跌，但部分子板块表现较好，如连接器、IDC及温控。
• 5G建设：5G基站建设持续推进，覆盖范围持续扩大，尤其在东部地区更为显著。
• 云计算：新兴业务中云计算和大数据增速较快，成为行业增长的重要动力。
• 固定宽带：千兆用户数持续增长，农村宽带用户数也在稳步提升。
• 运营商用户增长：三大运营商移动用户持续增长，5G用户数占比不断提升。
• 投资建议：关注低估值运营商及新兴业务相关公司，特别是云计算、光网络、工业物联网等领域。

风险提示

• 原料价格上升可能影响行业利润。
• 全球疫情及国外政策环境的不确定性可能对行业造成影响。
• 5G规模化商用及新基建推进不及预期可能限制行业发展。

分析师信息

• 分析师：赵良毕，通信行业首席分析师，北京邮电大学通信硕士，具有丰富的通信行业研究经验。
• 评级标准：行业评级分为推荐、谨慎推荐、中性和回避，分别对应不同的预期回报率。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责。

投资机会

• 运营商：中国移动、中国联通、中国电信，受益于5G建设和新兴业务发展。
• ICT相关：天孚通信、中际旭创、新易盛、英维克，受益于光网络产业链复苏。
• 应用板块：紫光股份、东土科技、华测导航，受益于政企数字化和工业物联网需求增长。

行业前景

• 在数字经济新基建和央国企改革的推动下，通信行业有望持续受益，估值有望重构。
• 5G应用和云计算等新兴业务将为行业带来新的增长点，推动行业向高质量发展转型。