20140809-兴业证券-通信行业_周报-电信运营竞争压力持续_混合所有制值得期待_16页_1mb

通信行业周报总结（2014年08月04日-08月08日）

核心内容概览

• 行业走势：上周通信板块上涨2.76%，跑赢沪深300指数2.69个百分点，但跑输创业板指数1.12个百分点。其中，通信设备上涨2.88%，增值服务上涨3.29%，电信运营上涨1.00%。
• 重点公司：中天科技、通鼎光电、亨通光电、顺荣股份、科冕木业、顺网科技、海能达、海格通信、鹏博士、网宿科技、新海宜等公司均获得增持或买入评级。
• 行业观点：通信行业整体估值不高，业绩好的公司PE在20倍左右，业绩未恢复的公司市值较小，具备较好的安全边际。随着4G投资和转型步伐加快，行业面临业绩和估值双升的投资机会。
• 投资建议：重点配置电信转型、信息安全及移动互联网三条主线。推荐公司包括通鼎光电、亨通光电、中天科技（光纤转型三兄弟）；海能达、海格通信（专网通信双雄）；顺荣股份、科冕木业、鹏博士、网宿科技（页游和移动互联网相关公司）。

主要观点

1. 电信运营板块

• 行业趋势：电信运营板块受到内部和外部竞争影响，整体表现中性。但中国电信ODN器件集采数量大幅增长，显示固网宽带建设加速，利好日海通讯、新海宜、烽火通信、光迅科技等。
• 混合所有制改革：混合所有制改革在运营商层面短期内难以推进，但创新业务是改革的最好平台，相关公司值得关注。

2. 通信设备板块

• 行业趋势：通信设备板块上涨2.88%，整体表现优于市场。随着4G投资的推动，设备厂商有望迎来业绩回暖。
• 设备商动态：中国移动2014年嵌入式开关电源集采中，中兴通讯、华为、艾默生、中恒电气等中标，显示行业竞争加剧，但整体订单增长。

3. 增值服务板块

• 行业趋势：增值服务板块上涨3.29%，表现优于通信设备和电信运营。行业整体处于调整期，但具备较强的复苏潜力。
• 重点公司：网宿科技、顺荣股份、科冕木业、号百控股等公司表现突出，估值相对较高，但具备成长性。

关键信息

上市公司要闻

• 中国联通：上半年收入1535亿元，增长3.3%；归属股东净利润22亿元，增长25.7%。
• 星网锐捷：上半年收入12.9亿元，增长17.84%；归属股东利润0.53亿元，增长16.78%。
• 科冕木业：子公司天神互动以3100万元投资北京妙趣横生网络科技有限公司。
• 硕贝德：上半年收入3.36亿元，增长74%；归属股东利润2468万元，增长128%。

行业重要动态

• 监管层：酝酿对电商征税，C2C一年未缴税达百亿；网信办发布即时通信工具管理规定，公众号需备案。
• 运营商：中国电信启动2014年ODN器件集采；中国移动欲收购马来西亚最大无线运营商20%股权；Sprint放弃收购T-Mobile；西班牙电信收购巴西运营商GVT。
• 设备与终端：诺基亚出售手机业务，股价上涨97%；HTC营收环比大降50%；Qi无线充电标准支持短距离设备充电。
• 移动互联网：百度收购传课网，或融入度学堂；Facebook收购PrivateCore；谷歌收购Emu，加强通讯服务；乐视定增募资45亿元，用于视频内容及行业并购。

重要股东增减持

• 通鼎光电：重要股东减持，成交量占流通股本比例1.83%，成交价14.36元，股价上涨19.60%。
• 网宿科技：重要股东减持，成交量占流通股本比例0.30%，成交价51.67元，股价上涨10.70%。
• 科冕木业：重要股东减持，成交量占流通股本比例0.14%，成交价17.18元，股价上涨5.59%。

风险提示

• 市场情绪波动
• 行业竞争加剧

估值与盈利预测

• 通信行业整体估值不高，部分公司PE低于20倍，部分公司市值较小，具备较好安全边际。
• 重点公司盈利预测显示，13A和14E年份的EPS及P/E均呈现增长趋势，如中天科技、通鼎光电、海能达、海格通信等。

总结

• 板块表现：通信板块整体上涨，但不同子行业表现差异较大。
• 投资主线：电信转型、信息安全、移动互联网。
• 重点推荐：通鼎光电、亨通光电、中天科技（光纤转型三兄弟）；海能达、海格通信（专网通信双雄）；顺荣股份、科冕木业、鹏博士、网宿科技（页游和移动互联网相关公司）。
• 风险提示：需关注市场情绪波动及行业竞争加剧。