混合所有制改革试点进展综述_25页_2mb

混合所有制改革试点进展综述总结

核心内容

混合所有制改革（简称“混改”）已成为国有企业改革的重要方向。2016年被定义为混改试点元年，国资委在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大重要领域推进混改试点，并在2016年10月确定首批试点企业。2017年初，中央经济工作会议首次明确提出“混改是国改的突破口”，标志着混改成为国企改革的主攻方向。

主要观点

• 混改是国企改革的重要突破口，旨在通过引入社会资本、优化股权结构、完善公司治理，提升企业活力和市场竞争力。
• 混改在七大领域中持续推进，涉及电力、石油、天然气、铁路、民航、电信和军工等行业，不同企业根据自身特点探索多种混改模式。
• 国资证券化是混改的重要手段，各地已提出国有资产证券化率的目标，多数在50%以上。
• 员工持股试点是混改的重要组成部分，旨在激发员工积极性，推动企业市场化改革。
• 混改过程中，引入战略投资者不仅有助于资金支持，还能带来管理、技术等多方面的协同效应。

关键信息

电力行业混改进程

• 南方电网：2015年11月，深圳前海蛇口自贸区供电有限公司成立，为混合所有制供电企业。2016年11月，混改方案已上报，未来将在输变电项目及创新供电区进行探索。
• 国家电网：2016年12月公布以混合所有制方式开展增量配电投资业务等重点改革举措。
• 中国核建：2016年9月发布《关于全面深化改革的实施方案》，提出3至5年内取得决定性成果。2017年2月完成战略投资人引入，3月江河股份挂牌新三板。

石油、天然气行业混改进程

• 中石油：2016年12月发布《混合所有制改革指导意见》，表示将按照国家要求推进混改。
• 中国海洋石油总公司：提出根据不同产业性质和特点探索引入战略投资者。

铁路行业混改进程

• 中国铁路通信信号股份有限公司：提出通过重组、控股、参股、合资、合作等方式推进混改，发挥国有资本杠杆作用，吸引社会资本。

民航行业混改进程

• 东方航空：2015年7月与达美航空签署《股份认购协议》，2016年4月与携程签订战略合作协议。
• 南方航空：2017年1月提出引入互联网企业、与全球领先者交叉持股或设立子公司。
• 国航：与汉莎航空集团签署航线联营合作协议。

电信行业混改进程

• 中国联通：2017年3月混改方案正在审批，4月5日宣布推进与混改相关的重大事项。
• 中国电信：2016年财年业绩发布会上表示对引入互联网公司等股东持开放态度。

军工行业混改进程

• 中国兵器工业集团：2017年1月印发《关于发展混合所有制经济的指导意见（试行）》。
• 中船集团：优先选择在纯民品、竞争性强的业务领域进行混改。
• 中国兵器装备集团：确定4家试点单位，推行中高管持股试点。

浙江省混改进展

• 试点企业：2017年1月选定省建设集团、浙江外事旅游汽车公司为试点。
• 国有资本运营公司试点：2月9日，浙江省国有资本运营有限公司正式成立。
• 员工持股试点：4月10日公布首批试点企业名单，包括杭州热电、海正药业等。
• 整体上市进展：物产中大完成混改并实现整体上市，国有控股占比54.52%；浙江外事旅游汽车公司引入战略投资者，计划三年后上市。
• 国资证券化进展：浙江省建设集团已完成股份制改革和非上市资产剥离，准备IPO。

混改主要模式及案例解读

• 国资证券化：是混改的重要手段，通过资产上市实现资本运作，提升企业价值。
• 战略投资者引入：如新华都与云南白药的合作，引入战略投资者有助于企业拓展销售渠道、提升管理水平。
• 员工持股试点：通过员工持股计划，激发员工积极性，推动企业市场化改革，但需保证国有股东控股地位。

混改案例：绿地集团借壳上市

• 交易前：绿地集团是上海市国有控股特大型综合性企业，主营业务包括房地产、能源、汽车、金融等。
• 交易过程：2014年3月18日发布预案，2015年8月18日成功在上海证券交易所上市。
• 交易后：金丰投资成为多元化混合所有制企业，股权结构多元，无单一股东控制。

混改案例：云南白药引入战略投资者

• 交易前：新华都多次尝试入股云南白药，但因需国务院国资委批准未能成功。
• 交易过程：2016年12月27日，白药控股发布全面收购要约，2016年12月28日，云南省国资委、新华都及白药控股签署《股权合作协议》。
• 交易后：云南白药引入新华都作为战略投资者，股权结构为云南省国资委和新华都各占50%。有助于拓展销售渠道，但也可能带来股权结构隐患。

员工持股试点政策要点

• 试点企业条件：主业处于充分竞争行业和领域，股权结构合理，公司治理健全。
• 持股员工范围：包括科研人员、经营管理人员和业务骨干，需签订劳动合同。
• 持股方式：以货币出资，入股价格不低于每股净资产，持股总量不高于公司总股本的30%。
• 锁定期与管理：锁定期不少于36个月，由公司委托专业机构进行管理。

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