20230711-华鑫证券-ST龙净-600388.SH-公司事件点评报告_紫金矿业参与定增彰显信心_历史包袱解决再出发_5页_389kb

投资事件要点

• 紫金矿业参与定增：作为控股股东，紫金矿业向公司定向发行不超过108亿股股份，募集资金不超过1542亿元，用于年产5GWh储能电芯制造项目及偿还银行贷款。此次定增将提升紫金矿业控股比例至23.36%，彰显对公司未来发展的信心，并为新能源业务提供资金支持。

• 历史包袱解决：公司原实控人吴洁等相关方受到证监会处罚，涉及历史资金占用问题已处理完毕；同时收回华泰保险股权转让款141亿元，历史遗留问题全部清除，有利于公司摘帽和改善财务状况，全身心投入环保与新能源双业务驱动。

• 新能源业务稳步推进：

  • 风光业务：依托紫金矿业矿山绿电项目，目标需求不低于3GW，包括收购绿电项目股权、建设黑龙江多宝山风光项目（200MW）等。
  • 储能业务：与地方政府及能源公司合作，推进磷酸铁锂储能电芯、锂电储能系统及电池模组PACK项目，总投资约20亿元，目标年产10GWh以上，成为第二增长曲线。

• 盈利预测：预计2023-2025年净利润分别为121.1亿元、181.2亿元、242.4亿元，对应摊薄EPS分别为11.2元、16.8元、22.4元，当前股价PE分别为17倍、11倍、8倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下行风险、项目进度及效益低于预期、市场竞争加剧、ST摘帽进程不确定、新能源订单执行风险、与紫金矿业协同效应风险、定增进度风险。