20230924-华安证券-上海沿浦-605128.SH-23Q3业绩预增_看好成长持续性_3页_391kb

报告摘要

上海沿浦公司发布2023年前三季度业绩预告，显示显著增长。

业绩亮点：
- 2023年Q1-Q3，实现归母净利润62亿元，同比增长725%；扣非归母净利润56亿元，同比增长89%。
- 2023年Q3单季度，归母净利润30亿元，同比增长25倍；扣非归母净利润27亿元，同比增长24倍。
市场预期：
- 业绩增长符合预期，毛利率同环比提升。
- 下半年，关键客户如比亚迪和问界上量起步，尤其是问界M7订单超预期，单车配套价值高。
- 2024年新项目如比亚迪门锁、铁路专用集装箱等将上量，带动增长。
公司优势：
- 作为自主座椅骨架龙头，新订单ASP从百元增至千元，累计订单超百亿。
- 推动汽车电子产品和新产品开发，提升竞争力。
投资建议：
- 维持“买入”评级，预期2023-2025年归母净利分别为118亿、204亿、311亿元，增速分别为1584%、726%、526%。
- 基于高成长潜力，可能催化估值提升。
风险提示：
- 宏观经济波动、原材料价格上涨、新能源车企竞争加剧、新产品推进缓慢或新客户开拓不及预期。