20241011-华安证券-上海沿浦-605128.SH-24Q3经营表现超预期_新项目持续推进_3页_448kb

上海沿浦（605128）2024年第三季度业绩分析与展望

• 核心业绩亮点
  公司2024年前三季度营收同比增长47%至1499亿元，净利润增长70%至108亿元。第三季度单季营收同比增长28%，营业利润增速达45%，多项财务指标创三年新高，显示强劲增长动能。

• 增长动因分析

  1. 成本优势持续扩大：毛利率从161%攀升至180%，成本管控能力显著提升，叠加核心客户销量环比增长，推动盈利能力超预期。
  2. 新项目驱动未来：第三季度获新客户定点，新项目量产将为未来2-3年提供新增长点，尤其在座椅骨架及整椅业务领域具备突破潜力。
  3. 战略业务拓展：从座椅骨架向整椅业务延伸，技术积累与客户基础支撑战略转型，成长节奏有望超出预期。

• 投资建议
  华安证券维持“买入”评级，调整2024-2026年净利润预测分别为17亿、23亿、31亿元（同比增长超70%），重点推荐关注成本优势与新业务落地带来的持续成长。

• 风险提示
  宏观经济波动、原材料价格上涨、新能源车企竞争加剧、新客户拓展不及预期等因素可能影响公司发展。