20140629-中泰证券-有色金属_行业周报-锌反弹持续性存疑_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现优于上证指数，涨幅为2.87%。报告指出，行业整体呈现分化趋势，其中铅锌板块涨幅显著，铜、铝、黄金等也有一定涨幅，但小金属价格则出现下跌。

主要观点

• 市场走势：上证指数上涨0.49%，而有色金属板块上涨2.87%，显示行业整体表现强劲。
• 铅锌板块：受全球主要铅锌矿山资源枯竭导致的减产预期影响，铅锌板块涨幅居前，但国内锌价跟涨势头不足，需求疲软是主要因素。
• 铜价：国际铜价上涨2.10%，国内铜价上涨2.21%，主要因现货供应偏紧，尤其是好铜，但下游企业接受度较低。
• 铝价：国内铝价微涨0.37%，LME铝价微跌0.15%，显示市场对铝的供需关系较为稳定。
• 锌价：国内锌价环比上涨0.80%，但锌反弹的持续性存疑，主要因需求疲软。
• 贵金属：国际金价上涨0.26%，银价上涨0.40%，铂价上涨1.45%，钯价上涨2.51%。国内金价上涨0.74%，银价上涨1.64%。
• 小金属：国内小金属价格总体偏弱，金属镁锭、氧化钕和金属钕分别下跌0.63%、2.10%和0.74%，而海外金属锑和金属铬价格上涨0.52%和1.42%。

关键信息

重点公司表现

投资策略

• 正海磁材：推荐关注，因其下游需求环比和同比均出现明显改善，风电投资情绪回升及整机厂商报告数据改善将成催化剂。
• 云南锗业：全球范围内锗金属供给收紧，金属价格持续走高，具有中长期配置价值。
• 亚太科技：未来受益于产能投放和节能减排要求。
• 锡业股份：短期受益于海外供给收缩及公司层面积极扭亏。
• 贵研铂业：可关注，公司生产经营情况较好，订单饱满，未来受益于汽车尾气排放标准的提升。
• 天齐锂业与赣锋锂业：新能源锂电池板块中值得关注。
• 中金岭南：广东省国企改革叠加企业自身转型，具有投资价值。

金属价格变化

• 国内交易所：铜上涨2.21%，铝上涨0.37%，铅上涨0.39%，锌上涨0.80%。
• LME：铜上涨2.10%，铝下跌0.15%，铅上涨0.00%，锌上涨0.25%，锡下跌0.18%，镍下跌0.51%。
• COMEX：金银铂钯分别上涨0.26%、0.40%、1.45%和2.51%。
• 国内期货：黄金上涨0.74%，白银上涨1.64%。
• 小金属：金属镁锭、氧化钕和金属钕分别下跌0.63%、2.10%和0.74%；海外金属锑和金属铬分别上涨0.52%和1.42%。

金属库存变化

• LME库存：铜库存下降2.68%，铝库存下降0.59%，铅库存上升0.43%，锌库存下降1.08%，锡库存上升4.06%，镍库存上升0.16%。
• 国内交易所库存：铜库存上升4.56%，铝库存上升0.21%，铅库存上升0.55%，锌库存下降1.04%。

原材料价格变化

• 铜精矿：昆明地区25%品位报价39775元/金属吨。
• 铅精矿：60%品位报价12238元/吨。
• 锌精矿：株洲地区50%品位报价10410元/吨。
• 锡精矿：报价124500元/吨。

投资评级

• 增持：正海磁材、中金岭南、贵研铂业、赣锋锂业、亚太科技、中金黄金、山东黄金、厦门钨业、包钢稀土、广晟有色、章源钨业、贵研铂业、西藏矿业、赣锋锂业、宝钛股份。
• 中性：云南铜业、博威合金、新疆众和、利源铝业、驰宏锌锗、中色股份、西部矿业、辰州矿业、云海金属、吉恩镍业、东方锆业、金钼股份。

总结

本周有色金属行业整体表现良好，尤其以铅锌板块涨幅最大。尽管部分金属如铜、锌因供需关系出现上涨，但需求疲软仍是制约其持续上涨的关键因素。分析师推荐关注正海磁材、云南锗业、亚太科技、锡业股份、贵研铂业、赣锋锂业等公司，认为其具有较好的投资前景。同时，建议投资者关注国内外金属价格波动及库存变化，以做出更合理的投资决策。