20140629-兴业证券-餐饮旅游_重点风景区接待量稳步恢复_13页_846kb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于2014年6月29日发布的餐饮旅游行业周报，内容涵盖行业整体表现、重点公司动态、估值分析、投资推荐及未来一周重要事项提醒。报告旨在为投资者提供行业及个股的市场分析与投资建议。

主要观点

• 餐饮旅游板块在本周（06.23-06.29）表现出色，相对全部A股的超额收益为1.02%。
• 行业指数（801210）上涨4.88%，而全部A股指数上涨3.86%。
• 个股表现分化，西安饮食、西藏旅游、宋城演艺涨幅较大，分别为23.55%、14.76%、10.71%；而大连圣亚、东方宾馆、众信旅游跌幅较大，分别为-3.07%、-1.53%、0.00%。
• 旅游行业整体估值溢价率较高，截止6月27日，重点公司（17家）市盈率（TTM）为32X，相对全部A股溢价率为291%，较历史均值溢价约66%。
• 行业整体恢复增长，重点景区如黄山、九寨沟、张家界等接待量及收入均实现增长。

关键信息

行业动态

1. 入境游与旅游收入：

   • 2014年5月，全国入境游人数为1062.83万人次（-0.2%），入境旅游外汇收入43.87亿美元（+3%）。
   • 黄山风景区1-5月接待游客107.32万人（+6.5%），门票收入19889万元（+17.8%）。
   • 四川省1-5月旅游总收入达1891.94亿元（+24%）。
   • 张家界市5月景点接待游客299.61万人次（+22%），九寨沟景区5月接待游客28.61万人次（+71.01%），门票收入5313.08万元（+92.05%）。

2. 免税与旅游服务：

   • 三亚免税店1-5月营收为17.6亿元（+22.86%）。
   • 京东上线旅游频道，主打中高端旅游，并与金融服务结合。
   • 国航下调国内客运票证代理手续费率，从3%降至2%。

上市公司动态

1. 锦江股份：

   • 非公开发行股票已获上海市国资委批复。
   • 6月30日和7月2日将召开股东大会。

2. 宋城演艺：

   • 完成“杭州动漫乐园改建项目”并补充流动资金。
   • 7月15日召开第三次临时股东大会。

3. 西安饮食：

   • 投资设立控股子公司，拟出资760万元，占95%股权。

4. 首旅酒店：

   • 与浙江南苑控股集团签署股权转让框架协议，拟以2.8亿元现金获得南苑股份70%股权。

重点推荐个股

• 黄山旅游：接待量稳步恢复，公司或有融资需求。
• 中青旅：古北景区和乌镇景区表现超预期，未来盈利空间较大。
• 中国国旅：免税业务发展可期，海棠湾开业及跨境通合作带来估值提升。
• 宋城演艺：异地项目落地，市场认可其盈利能力。
• 三特索道：转为民营企业，政策限制松绑，业绩有望恢复增长。
• 全聚德：转型期，股权激励带来业绩提升空间，市值潜力大。

未来一周重要事件

• 6月30日：锦江股份股东大会登记起始与截止。
• 7月1日：华天酒店股东大会召开。
• 7月2日：锦江股份股东大会召开。

风险提示

1. 灾害气候、疫情等非可控因素可能对旅游行业造成重大负面影响。
2. 存在公司治理风险。
3. 二级股票市场可能面临系统性风险。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）。

估值与盈利预测

• 截止6月27日，重点公司市盈率（TTM）为32X，较历史均值折价9%。
• 景区类公司PE为40X，非景区类为31X。
• 各重点公司盈利预测及未来EPS增长情况如下：
  • 黄山旅游：2014年EPS为0.52元，PE为25X。
  • 中青旅：2014年EPS为0.75元，PE为29X。
  • 宋城演艺：2014年EPS为0.71元，PE为37X。
  • 中国国旅：2014年EPS为1.43元，PE为23X。
  • 全聚德：2014年EPS为0.52元，PE为33X。
  • 三特索道：2014年EPS为0.21元，PE为21X。
  • 丽江旅游：2014年EPS为0.73元，PE为17X。
  • 峨眉山A：2014年EPS为0.71元，PE为26X。
  • 腾邦国际：2014年EPS为1.02元，PE为16X。
  • 首旅酒店：2014年EPS为0.54元，PE为27X。
  • 世纪游轮：2014年EPS为0.35元，PE为73X。
  • 金陵饭店：2014年EPS为0.17元，PE为54X。

总结

文档内容全面分析了餐饮旅游行业的表现、重点公司动态、市场估值与盈利预测，并对投资推荐与未来事项进行了提示。整体来看，行业呈现稳步恢复趋势，重点公司表现分化，部分个股具有较大的增长潜力与估值提升空间，但投资者需警惕行业风险与系统性市场波动。