20200701-渤海证券-传媒行业月报_6月行业表现活跃_关注半年报业绩_22页_1mb

2020年6月传媒行业总结

核心内容概览

2020年6月，传媒行业整体表现活跃，跑赢沪深300指数3.59个百分点，位列中信29个一级行业第二位。行业估值中枢在长期内仍有提升趋势，整体TTM市盈率约为37.76倍，较沪深300的估值溢价率约为304.45%。分析师姚磊对传媒行业维持“看好”评级，重点推荐游戏、有线运营及与字节跳动合作的公司。

主要观点与关键信息

1. 行业表现回顾

• 行业整体表现：2020年6月，中信传媒行业上涨11.37%，显著跑赢沪深300指数（7.78%）。

• 子行业表现：

  • 影视动漫上涨8.65%
  • 平面媒体上涨7.10%
  • 有线运营上涨3.52%
  • 营销服务上涨19.55%
  • 网络服务上涨14.86%
  • 体育健身上涨4.69%

• 个股表现：

  • 领涨：凯撒文化（166.06%）、宣亚国际（107.66%）、紫天科技（74.70%）
  • 领跌：*ST长动（-16.39%）、暴风集团（-15.91%）、*ST长城（-14.54%）

2. 行业估值情况

• 文化传媒行业TTM市盈率约为37.76倍，较沪深300溢价率高达304.45%，估值和溢价率均有所上升。
• 尽管疫情对部分子行业造成短期影响，但行业整体需求度仍有望提升，龙头个股估值存在修复空间。

3. 行业运营数据

3.1 电影市场

• 国内电影市场因疫情继续暂停放映，相关数据未更新。

3.2 电视剧及网剧

• 电视台端：《湾区儿女》、《小娘惹》、《爱我就别想太多》市占率排名前三。
• 网络端：《隐秘的角落》、《爱我就别想太多》、《不说谎恋人》播放量排名前三。

3.3 移动互联网

• 5月国内移动互联网活跃设备数达14.23亿台，同比增长2.26%，流量饱和迹象明显。
• 用户使用时长同比增长25.28%，仍高于去年Q4。
• TOP7行业均出现增长，即时通讯、视频、购物需求旺盛，疫情推动网络购物和支付行业增长超10%。
• 马太效应显著，TOP20行业CR1过半，其中即时通讯、支付、微博、搜索服务四个行业的CR1占九成。

3.4 手游市场

• 国内ios收入榜：

  • 前五名：《王者荣耀》、《和平精英》、《三国志·战略版》、《梦幻西游》、《剑与远征》
  • 网易占据4席，其中3款排名上升。

• 下载榜：

  • 5款均为新游，其中腾讯的《一人之下》连续7天登顶。
  • 《爱上消消消》、《山海镜花》、《班主任模拟器》为首次登榜。

• 全球ios收入榜：

  • Pokémon GO上升6名至第4位，受益于“RemoteRaidPasses”功能。
  • 《王者荣耀》及其海外版仍居榜首，PUBG MOBILE回升至第5。
  • 莉莉丝的《万国觉醒》再次进入全球前10。

• 国内游戏厂商出海收入榜：

  • 腾讯、FunPlus、莉莉丝、网易、IGG排名前五，竞争格局稳定。

4. 行业新闻及动态

• 政策支持：北京向影院退还2020年电影专项资金304万元。
• 体育赛事回归：英超618回归，PP体育直播92场赛事。
• 场所开放：湖北逐步限流开放影剧院等公共场所。
• 企业合作：苏宁易购拿下英雄联盟职业联赛赞助权，京东曾参与竞标。
• 冬奥会筹备：北京冬奥会、冬残奥会进入测试就绪阶段。
• 电影院复业：加州允许电影院复业，为暑期大片做准备。
• 影视合作：阿里影业与网易云音乐合作推出电影MV排行榜。
• 苹果体育布局：苹果聘请亚马逊视频体育主管负责AppleTV体育项目。
• IMAX影院落地：IMAX激光影院将落地北京环球度假区。
• 视频画质升级：西瓜视频免费开放4K画质，提升用户体验。

5. 投资建议

• 推荐个股：新媒股份（300770）、三七互娱（002555）、歌华有线（600037）、光线传媒（300251）、世纪华通（002602）。
• 投资策略：
  • 7月将进入半年报披露期，建议关注业绩表现较好的游戏板块龙头。
  • 推荐关注三个逻辑：
    1. 有线运营板块：全国一网整合推动加速。
    2. 游戏类龙头公司：5G云游戏有望下半年推出。
    3. 与字节跳动合作的公司：具有真正业绩利好。

6. 风险提示

• 行业政策继续趋严。
• 行业发展不达预期。
• 行业竞争持续加剧。
• 黑天鹅事件持续影响。