20200506-渤海证券-传媒行业月报_4月行业表现一般_精选一季报业绩良好的龙头_17页_1mb

报告摘要

文化传媒行业2020年4月总结

核心内容

2020年4月，文化传媒行业整体表现较为平淡，沪深300指数上涨4.64%，而中信传媒行业仅上涨1.51%，跑输市场3.13个百分点，位于中信29个一级行业中游。各子行业表现分化，其中营销服务涨幅显著（10.32%），网络服务和影视动漫表现一般，有线运营和体育健身则出现下跌。

主要观点

行业估值：截至2020年4月底，文化传媒行业TTM市盈率约为31.17倍，较沪深300的估值溢价率约为264.54%，估值和溢价率小幅上升。
长期趋势：尽管短期受疫情影响，部分子行业表现不佳，但行业整体需求仍有望提升，龙头个股的相对估值存在提升空间。
投资策略：建议投资者关注业绩成长性优秀的龙头个股，尤其是以线上业务为主的公司，如游戏、在线视频、在线阅读和部分互联网营销企业。同时，继续中期关注受全国一网政策整合推动的有线运营板块。

关键信息

个股表现

领涨个股：掌阅科技（75.89%）、省广集团（72.95%）、中文在线（40.87%）
领跌个股：中潜股份（-30.99%）、*ST当代（-23.84%）、金科文化（-22.30%）

电影市场

受疫情影响，4月国内电影市场继续暂停放映，相关数据暂停更新。

电视剧及网剧

电视台端：《天涯热土》、《猎狐》、《有你才有家》市占率排名前三。
网络端：《清平乐》、《全世界最好的你》、《我的刺猬女孩》播放量排名前三。

移动互联网

2020年Q1国内移动互联网月独立设备数达14.21亿台，整体趋于饱和。
2020年3月，用户粘性增长明显，人均单日使用时长为4.34小时，使用次数接近40次。
偏娱乐休闲和资讯类应用使用时长占比增长显著，疫情对线上经济消费的影响在3月有所回暖。

手游市场

2020年3月国内ios收入榜前十名包括《和平精英》、《王者荣耀》、《三国志·战略版》等。
腾讯的《和平精英》和《王者荣耀》保持冠亚军位置。
灵犀互娱发行的《三国志·战略版》和网易的《率土之滨》出现名次增长。
全球ios手游收入榜前十名中，《和平精英》和《PUBG MOBILE》表现突出。

投资建议

推荐关注一季报业绩表现较好的线上业务相关公司，包括新媒股份（300770）、三七互娱（002555）、歌华有线（600037）、华策影视（300133）、世纪华通（002602）。
建议投资者密切关注国内疫情的防控进展，其对电影和院线板块的影响较大。

风险提示

行业政策继续趋严
行业发展不达预期
行业竞争持续加剧
黑天鹅事件持续影响

投资评级说明

公司评级：买入（未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（介于10%~20%）、中性（介于-10%~10%）、减持（跌幅超过10%）
行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）、中性（介于-10%~10%）、看淡（跌幅超过10%）

联系信息

所长&金融行业研究：张继袖 (+862228451845)
副所长&产品研发部经理：崔健 (+862228451618)
计算机行业研究小组：徐中华 (+861068104898)、张源 (+862223839067)
汽车行业研究小组：郑连声 (+862228451904)、陈兰芳 (+862223839069)
电力设备与新能源行业研究：郑连声 (+862228451904)、滕飞 (+861068104686)
电子行业研究：徐勇 (+861068104602)、邓果一 (+862223839154)
医药行业研究小组：徐勇 (+861068104602)、甘英健 (+862223839063)、陈晨 (+862223839062)、张山峰 (+862223839136)
餐饮旅游行业研究：杨旭 (+862228451879)
非银金融行业研究：张继袖 (+862228451845)、王磊 (+862228451802)
通信行业研究：徐勇 (+861068104602)
传媒行业研究：姚磊 (+862223839065)
宏观、战略研究&部门经理：周喜 (+862228451972)
食品饮料行业研究：刘禹 (+862223861670)
策略研究：宋亦威 (+862223861608)、严佩佩 (+862223839070)
固定收益研究：朱林宁 (+862223873123)、马丽娜 (+862223869129)、张婧怡 (+862223839130)
博士后工作站：张佳佳（资产配置）(+862223839072)、张一帆（公用事业、信用评级）(+862223839073)
金融工程研究：宋旸 (+862228451131)、张世良 (+862223839061)、陈菊 (+862223839135)
合规管理&部门经理：任宪功 (+861068104615)
风控专员：张敬华 (+861068104651)
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