20230629-德邦证券-敏芯股份-688286.SH-国内MEMS龙头_声学_压力_惯性多维布局_16页_1mb

敏芯股份是一家专注于MEMS传感器设计和制造的国内龙头公司,为唯一掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺的上市公司。产品包括声学/压力/惯性传感器,主要应用于消费电子(如手机、耳机)、汽车、医疗等领域,服务客户有华为、小米、传音等大型厂商。声学传感器市场份额全球第三,预计2023年开始受益消费电子复苏。2022年营收受消费电子行业疲软影响下滑,但压力传感器在医疗领域的占比增至58%并快速成长。公司通过募投项目降低生产成本,提升良率。投资建议为买入,预计2023-2025年收入与利润增长,对应PE估值逐步下降为143/51/35倍。主要风险包括行业竞争加剧、下游需求减弱、新品导入和募投延迟。