20180610-太平洋-电气设备与新能源行业周报_消费接力抢装+CATL正式上市_新能源车的新时代开启_21页_1mb

新能源车与相关产业分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了2018年5月新能源车及相关产业（包括新能源发电、工控储能和电力设备）的发展情况，并给出了相应的投资建议。

主要观点

• 新能源车市场：5月新能源乘用车销量再超预期，抢装结束，消费接力开启。随着6月12日补贴新政实施，A00车型抢装告一段落，下半年消费元年将延续增长。特斯拉宣布在上海建立首座海外工厂，将同时生产电池和组装车辆，提产能、降成本，带动智能电动浪潮。深圳开始禁止非纯电动车辆注册为网约车，推动新能源车推广，其他城市有望跟进。工信部发布第6批新能源车推荐目录，推动行业升级。

• 新能源发电市场：受531光伏新政影响，光伏市场低迷，产业链价格大幅下跌，特别是多晶硅料、硅片、电池片和组件价格下跌严重，单晶产业链跌幅较小。尽管市场低迷，但行业洗牌有助于优质企业脱颖而出，推动行业健康发展。风电装机复苏和弃风改善的逻辑未变，建议下半年优先布局运营端，2019年布局制造端。

• 工控储能：5月制造业PMI超预期，经济稳中向好。工控板块长期向好逻辑为需求回暖、进口替代和产业升级。运动控制类产品在速度和精度要求高的应用领域保持快速增长，推荐汇川技术、信捷电气、麦格米特和长园集团。储能技术进步与成本下降将推动“储能+”应用领域发展，推荐阳光电源、科陆电子和南都电源。

• 电力设备：国家能源局数据显示，1-4月电源建设投资增长，电网投资下滑。电网投资转向高质量发展，侧重配、用电侧。建议关注售电侧和增量配电网带来的结构性机会，继续推荐国电南瑞。

关键信息

新能源车

• 销量：5月新能源乘用车零售9.2万台，环比增长34.3%，同比增长159.1%；1-5月累计销量达27.5万台，同比增长147.0%。
• 补贴政策：6月12日起，补贴新政实施，续航300公里以上车型享受更高补贴。
• 特斯拉：将在上海建立海外工厂Dreadnought，生产电池和组装车辆，提升产能、降低成本。
• 推荐标的：天赐材料、璞泰来、新宙邦、杉杉股份、当升科技、创新股份、三花智控、宏发股份。

新能源发电

• 光伏市场：受531新政影响，市场惨淡，多晶产业链价格大幅下跌，单晶相对跌幅较小。
• 价格走势：多晶硅料价格下跌10-20%，硅片、电池片和组件价格也持续下跌。
• 政策影响：保利协鑫与上海电气合作出售江苏中能硅51%股权，缓解财务压力。
• 推荐标的：金风科技、天顺风能。

工控储能

• PMI数据：5月制造业PMI为51.9，连续22个月高于荣枯线，经济韧性显现。
• 趋势分析：运动控制类产品在高端制造中保持快速增长。
• 储能发展：随着退役电池增多和光伏市场化，储能有望成为动力电池产业循环的一部分，推荐阳光电源、科陆电子、南都电源。

电力设备

• 投资数据：1-4月电源建设投资增长5.2%，电网建设投资下滑24.1%。
• 投资方向：关注售电侧和增量配电网带来的结构性机会。
• 推荐标的：国电南瑞。

投资建议

• 新能源车：坚定看好消费元年提前到来及中游崛起，推荐天赐材料、璞泰来等。
• 新能源发电：关注风电复苏和储能发展，推荐金风科技、天顺风能。
• 工控储能：看好运动控制类产品和储能商业化，推荐汇川技术、阳光电源等。
• 电力设备：继续推荐国电南瑞，关注电网投资趋势。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 新能源汽车政策不及预期
• 电改不及预期
• 新能源政策不及预期

投资评级说明

• 行业评级：

  • 看好：行业回报高于市场整体水平5%以上
  • 中性：行业回报介于市场整体水平-5%与5%之间
  • 看淡：行业回报低于市场整体水平5%以下

• 公司评级：

  • 买入：个股相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：个股相对大盘涨幅-5%以下

联系方式

• 分析师：

  • 邵晶鑫：电话010-88695226，邮箱shaojx@tpyzq.com
  • 刘晶敏：电话010-88321616，邮箱liujm@tpyzq.com
  • 周涛：电话010-88321940，邮箱zhoutao@tpyzq.com

• 联系人：陈亚琼，邮箱chenyaqiong@tpyzq.com