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新能源行业总结（2018年09月11日）

核心内容概览

本报告主要聚焦于电气设备与新能源行业，重点分析了锂电池与光伏板块的市场表现、价格走势、行业动态及投资建议。内容涵盖新能源汽车动力电池装机量、原材料价格、政策变化、公司动态及行业前景等。

主要观点

• 新能源车行业：
  2018年8月动力电池装机量达4.17GWh，环比增长24.9%，同比增长43.44%。三元电池占比最高（63%），磷酸铁锂电池次之（35.28%）。宁德时代、比亚迪等企业占据市场主导地位，行业整体呈现复苏态势。

• 锂电池市场：
  上周锂电池材料市场表现平稳，碳酸锂价格略有下跌，但跌幅收窄。氢氧化锂价格稳定，磷酸铁锂市场需求回暖。钴产品价格企稳，三元前驱体价格有望回升。电解液价格因溶剂供应紧张而上涨，但部分厂家仍在与下游商谈。隔膜价格持续下跌，主要受新增产能和旺季预期延迟影响。

• 光伏行业：
  上周光伏指数上涨0.53%，行业整体表现优于大盘。光伏产品价格大多持稳，硅料、硅片、电池片及组件价格变化较小。欧盟“双反”政策即将到期，有望提振国内光伏产业链。同时，印度宣布为所有类型电动汽车提供补贴，利好全球新能源车市场。

• 政策动态：
  工信部发布第9批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，提升电池能量密度标准。新能源动力电池回收新规实施，推动行业可持续发展。

• 投资建议：
  维持行业“增持”评级，看好9月消费端旺季对锂电池行业的带动作用。建议关注中游材料龙头企业，以及受益于政策利好和市场复苏的相关标的。

关键信息汇总

市场表现

• 上证综指：下跌0.84%
• 沪深300：下跌1.71%
• 新能源汽车指数：下跌1.01%
• 光伏指数：上涨0.53%
• 风力发电指数：上涨1.26%

原材料价格

行业动态

• 动力电池装机量：2018年8月装机总量4.17GWh，环比增长24.9%，同比增长43.44%。宁德时代、比亚迪、力神合计占比近70%。
• 行业政策：工信部发布第9批新能源汽车推荐目录，提升电池能量密度标准；新能源动力电池回收新规正式实施。
• 全球锂价：全球锂价下行压力加大，跌幅可能达10%左右，主要因澳大利亚锂生产商扩产。
• 印度补贴政策：为电动汽车提供补贴，涵盖两轮、三轮和四轮摩托车，投资约5500亿卢比。

光伏项目进展

• 晶澳太阳能：获得日本双面PERC电池组件专利，技术成熟，适用于沿海和多气候环境。
• 突尼斯太阳能项目：计划建设1.7吉瓦太阳能项目，推动农业、旅游及技术研发。
• 山西新能源发展：上半年新能源弃电量同比下降90.6%，新能源消纳能力显著提升。

公司动态

风险提示

• 新能源车产销量不及预期
• 原材料价格波动
• 行业政策调整

投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

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