20170918-兴业证券-农林牧渔行业周报_乙醇汽油加速推广利好深加工和种子板块_通胀预期升温关注农产品标的_19页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

本报告主要分析了2017年9月农业板块的市场表现、农产品价格走势、畜禽价格变化、行业供需情况以及投资建议。报告指出农业板块整体跑赢大盘，主要受益于燃料乙醇政策利好和通胀预期升温。同时，报告对重点公司进行了盈利预测和评级，提出了具体的行业投资策略。

主要观点

农业板块表现优于大盘
- 本周沪深300指数上涨0.14%，农业板块上涨1.61%，在28个子行业中排名第9。
- 种子板块和深加工板块因燃料乙醇政策利好而表现突出，中粮生化和龙力生物领涨。
畜禽价格波动
- 猪价：供应充足，猪价小幅回落，但因节日备货和季节性需求，仍有上涨空间。
- 鸡价：毛鸡价格震荡，鸡苗价格下跌，但下游需求持续好转，旺季鸡价仍有上涨潜力。
- 鸭价：毛鸭价格平稳，鸭苗价格上涨。
农产品价格与供需变化
- 玉米：国内玉米价格微涨，CBOT玉米价格震荡，预计17/18年度玉米价格将回升。
- 大豆：国内大豆价格平稳，CBOT大豆价格震荡上涨，大豆压榨利润扭亏。
- 小麦：国内小麦价格上涨，CBOT小麦价格震荡。
- 大米：国内大米价格微跌，泰国大米价格回落。
- 白糖：国内糖价震荡下跌，国际糖价下跌。
- 棉花：国内棉花价格高位运行，国际棉价下跌。
- 食用油：豆油、菜油、棕榈油价格震荡上涨，花生油价格平稳，棉油价格微跌。
- 水产品：海参价格持平，鲍鱼价格上涨，扇贝价格下跌。
行业复苏与投资机会
- 玉米行业复苏，登海种业和隆平高科有望率先受益。
- 饲料行业景气度提升，通威股份、大北农、海大集团等公司表现强势。
- 生猪板块建议关注，正邦科技、牧原股份、温氏股份等公司值得关注。
投资建议
- 种子板块：登海种业、隆平高科、敦煌种业等公司表现强劲，建议重点关注。
- 深加工板块：中粮生化、龙力生物等公司受益于燃料乙醇政策，表现优异。
- 养殖板块：圣农发展、益生股份、民和股份等公司表现分化，建议关注业绩改善的公司。
- 白马龙头：隆平高科、海大集团等公司具有低估值、高增长、高确定性，建议重点关注。
- 国企改革：中粮系和华英农业因国企改革和周期因素受到关注。

关键信息

燃料乙醇政策利好：预计2020年前全面推广乙醇汽油，将带动玉米需求增长，利好深加工和种子板块。
通胀预期升温：8月CPI回升，建议加强关注农产品相关标的。
重点公司盈利预测与评级：
- 雪榕生物（15.1-13.4PE，买入）
- 圣农发展（13.0-14.0PE，买入）
- 民和股份（23.3-22.2PE，增持）
- 隆平高科（26.5-21.2PE，买入）
- 海大集团（18.4-14.3PE，买入）
玉米行业复苏：预计17/18年度玉米价格将回升，玉米种子行业有望增长。
鸡苗价格下跌：鸡苗产量增加，但毛鸡价格上涨乏力，养殖户补栏积极性一般。
USDA月度报告：全球玉米、大豆、小麦等产量和消费量预测有所调整，库销比变化较大。