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国务院将乙醇汽油推广省份增加至26个

核心内容概述

本报告为2018年8月26日发布的原油周报第64期，主要分析了国际原油市场动态、美国和OPEC的产量变化、中国原油市场政策调整及对相关行业的影响。同时，报告提供了投资建议与风险提示，并附有多个图表用于辅助分析。

主要观点

国际原油市场动态

• 油价走势：受伊朗禁运和美国原油库存下降影响，布伦特和WTI原油期货价格分别收于75.43美元/桶和68.52美元/桶。中国原油期货SC1812价格为508.1元/桶。
• 美国库存：美国石油活跃钻井数降至860台，商业原油库存减少583.8万桶至4.08亿桶。
• OPEC产量：7月OPEC原油产量增加至3232.3万桶/日，较上月增长4.1万桶/日。沙特产量小幅下降，利比亚产量也有所减少。

伊朗问题对市场的影响

• 伊朗石油出口因禁运大幅下滑，8月上半月出口量降至168万桶/日，7月为232万桶/日。
• 美国计划在10月出售1100万桶战略石油储备，反映伊朗出口下降对全球供给端的压力。
• 美国中期选举临近，特朗普可能采取措施抑制油价上涨，从中长期看，原油市场或进入中高油价时代。

中国政策与市场反应

• 国务院在常务会议上推动生物燃料乙醇产业，将推广省份增至26个。
• 中国加大油气资源生产力度，加快煤化工项目审批，并有企业表态不再从伊朗进口原油，显示出对伊朗出口受阻的积极应对。

石化产品价格与价差变化

• 石脑油、丙烯价格上涨，丁二烯、纯苯价格下降，乙烯价格保持不变。
• 石脑油裂解、PDH价差缩小，MTO价差扩大。

关键信息

投资建议

• 高度关注：四季度原油价格大幅上涨的风险。
• 重点配置：上游（中国石油、中国石化、新奥股份），特别是中石油H股。
• 农化板块：钾肥（冠农股份）、氮肥（华鲁恒升、阳煤化工）、磷肥（新洋丰、云天化）。
• 其他领域：煤化工、油服。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 地缘政治风险
• 美国原油产量增速过快

图表目录（摘要）

• 图1-3：国际原油价格走势、Brent-WTI价差、Brent-Dubai价差
• 图4-5：WTI原油总持仓与非商业净多头持仓
• 图6-9：中国原油期货价格及持仓情况
• 图10-13：美国原油及石油制品库存
• 图14-15：中国原油及成品油库存
• 图16-19：OECD及新加坡库存
• 图20-21：全球石油需求及预测
• 图22-25：美国及主要国家石油消费情况
• 图26-27：中国石油消费与进口情况
• 图28-37：全球及OPEC原油产量、页岩油产量、钻机数、剩余产能等
• 图38-43：石化产品价差与美国炼厂开工率
• 图44-47：WTI与标准普尔、美元指数、原油运输指数等金融变量关系

行业评级体系

基准指数

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

分析师信息

• 裘孝铎：021-22167262, qiuxf@ebscn.com
• 赵乃迪：010-56513000, zhaond@ebscn.com

重要声明

• 本报告基于合法合规信息，不保证信息的准确性和完整性。
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