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量化投资周报（2016/10/17）总结

核心内容概述

本报告介绍了中原证券推出的几种量化投资策略，旨在通过量化模型捕捉市场中的短线反弹机会，提高投资组合的收益表现。策略包括基于全部A股超跌反弹、基于融资标的超跌反弹、哑铃式投资（成长+价值）以及基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股策略。

主要观点与策略分析

1. 基于全部A股超跌反弹策略量化投资组合

• 策略逻辑：以全部A股为基础股票池，通过量化模型筛选出超跌反弹的个股。
• 操作方式：
  • 每日收盘后筛选交易信号。
  • 次日以开盘价等权重配置入场，若无信号则空仓。
  • 每只个股固定持有5个交易日，到期无条件调出。
• 历史表现（2008-2016）：
  • 组合累积收益率：1029.65%
  • 指数累积收益率：-28.45%
  • 相对超额累积收益率：1058.10%
  • 组合最大回撤比例：32.57%
  • 指数最大回撤比例：67.58%

2. 基于融资标的超跌反弹策略量化投资组合

• 策略逻辑：以两市融资标的为基础股票池，同样采用超跌反弹策略。
• 操作方式：
  • 每日收盘后筛选交易信号。
  • 次日以开盘价等权重配置入场，若无信号则空仓。
  • 每只个股固定持有5个交易日，到期无条件调出。
• 历史表现（2008-2016）：
  • 组合累积收益率：752.77%
  • 指数累积收益率：-28.45%
  • 相对超额累积收益率：781.22%
  • 组合最大回撤比例：31.03%
  • 指数最大回撤比例：67.58%

3. 哑铃式投资(成长+价值)组合选股策略

• 策略逻辑：通过同时投资成长型与价值型股票，实现风格切换下的收益最大化与风险分散。
• 操作方式：
  • 成长组合：基于成长指标、负债指标、动量反转指标筛选，保留20只个股，每月重置。
  • 价值组合：基于资产负债率与利润复合增长率筛选，保留PB最低的20只个股，每月重置。
  • 哑铃组合：等比例配置成长与价值组合，月底再平衡。
• 历史表现（2008-2016）：
  • 哑铃组合累积收益率：100.99%
  • 哑铃组合超额收益率：95.40%
  • 成长组合在2015年表现尤为突出，超额收益率达135.40%。

4. 基于相对超跌与低换手率的融资标的量化选股跟踪

• 策略逻辑：结合超跌反弹与低换手率因子，筛选出具有反转潜力的融资标的。
• 操作方式：
  • 每周筛选出过去20日涨幅最小的20只个股。
  • 在其中选取相对换手率最低的10只个股，构成短线股票池。
  • 每周第一个交易日更新股票池。
• 股票池示例：
  • 600707.SH 彩虹股份
  • 002407.SZ 多氟多
  • 002237.SZ 恒邦股份
  • 000758.SZ 中色股份
  • 000426.SZ 兴业矿业
  • 600392.SH 盛和资源
  • 300274.SZ 阳光电源
  • 600711.SH 盛屯矿业
  • 300014.SZ 亿纬锂能
  • 002410.SZ 广联达

关键信息

• 所有策略均基于量化模型构建，历史业绩不能保证未来收益。
• 融资标的组合由于标的偏少，筛选条件较宽松，可能增加个股风险。
• 哑铃组合在2015年表现优异，超额收益率达95.40%。
• 短线股票池每周更新，未考虑仓位配置，旨在提高市场反应速度。
• 投资组合的波动性可能较大，建议在专业投资顾问指导下操作。

风险提示

• 模型风险：本组合完全基于量化模型构建，历史表现不能保证未来收益。
• 市场风险：市场风格切换可能导致策略失效，需关注市场环境变化。
• 操作风险：融资标的组合可能因标的偏少而波动性加剧，需谨慎使用。

附录说明

• 提供了2008-2016年各策略与指数的走势对比图。
• 各组合的股票池及历史表现数据详见表格，便于投资者参考与分析。

重要声明与免责条款

• 本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写。
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