20220425-亿翰智库-金地集团-600383.SH-坚持_东密西强__投资布局_销售规模逆势增长_5页_812kb

报告摘要

金地集团（600383.SH）在2021年面对房地产行业整体下行趋势，仍实现了销售规模的逆势增长，并在财务稳健性和盈利能力方面保持了行业领先水平。公司坚持“东密西强”的投资布局，聚焦高能级城市，有效规避了市场风险。同时，通过投资收益的提升和成本控制，保持了较高的利润率。

销售策略灵活，逆势增长：金地集团在2021年通过及时调整销售策略，实现销售金额2867.1亿元，同比增长18.15%；销售面积1377万平米，同比增长15.25%，超额完成销售目标。
“东密西强”投资布局：公司加强上海、北京、深圳等高能级城市的深耕，严格控制三四线城市投资，全年新增111宗地块，新增土地储备1636万平米，其中一二线城市投资占比达65%，一线城市投资占比提升至34%。
盈利水平保持高位：2021年公司实现毛利润率21.4%，净利润率13.1%，均高于行业平均水平（平均毛利润率18.7%，平均净利润率8.2%）。
投资收益显著增长：全年投资收益达71.8亿元，同比上升87.8%，其中长期股权投资收益及子公司公允价值利得分别增长62.7%和147.0%。
财务稳健，三道红线保持绿档：公司净负债率降至55.2%，剔除预收账款的资产负债率67.6%，现金短债比1.4倍，三费费用率15.1%，连续6年保持三道红线绿档。
融资成本下降：2021年有息债务加权平均融资成本降至4.56%，融资能力提升，信用评级保持AAA。

随着大量低毛利项目的结转完毕，预计2022年金地集团的盈利水平将有所回升。公司持续聚焦高能级城市，通过精细化运营和多元化业务（如物业管理、物业出租）提升整体盈利能力，未来有望成为行业复苏的重要受益者。

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