20210809-国盛证券-金地集团-600383.SH-销售规模和增速维持行业前列_累计拿地金额增长投销比下降_3页_593kb

金地集团（600383.SH）总结

核心内容

金地集团在2021年7月发布了销售及新增项目简报，展示了其销售表现和土地储备情况。公司销售规模和增速保持在行业前列，全年目标已完成67.3%。公司加大了一线城市投资占比，同时在重点城市群进行适度下沉，以优化土储结构。

主要观点

• 销售表现强劲：2021年7月，公司实现销售面积121.9万平方米，同比增长13.9%；销售金额256.4亿元，同比增长22.4%。1-7月累计销售面积875万平方米，同比增长47.8%；销售金额1884.7亿元，同比增长53.8%。销售均价稳步上升，且销售增速在TOP40房企中排名靠前。
• 拿地策略调整：尽管7月单月拿地金额同比为负，但1-7月累计拿地金额同比增长44%。新增土储楼面价持续下降，且拿地强度有所降低，显示公司更注重土地成本控制和投资效率。
• 区域布局优化：公司加大了一线城市投资，前7月拿地金额在一线、二线和三线城市占比分别为39.65%、23.78%、36.57%。主要新增土储集中在北上广等一线城市及金华、温州等三线城市，合计占比近60%。同时，公司新进入阜阳、泉州等地级市，以拓展市场。
• 财务表现：公司预测2021-2023年收入增速分别为15.7%、17.3%、15.3%，归母净利润分别为112.4亿元、123.8亿元、135.9亿元，增速分别为8.1%、10.1%、9.8%。EPS预计为2.49元/股、2.74元/股、3.01元/股，对应PE分别为3.7倍、3.3倍、3.0倍。分析师维持“买入”评级。
• 风险提示：需关注地产调控措施收紧超预期以及结算进度不及预期等风险因素。

关键信息

销售数据

• 7月销售：面积121.9万方（+13.9%），金额256.4亿元（+22.4%），均价21033.6元/平（+7.5%）。
• 1-7月销售：面积875万方（+47.8%），金额1884.7亿元（+53.8%），均价21539.4元/平（+4%）。
• 行业排名：前7月全口径销售金额排名第8，较去年全年提升5名。

拿地情况

• 7月拿地：新增5宗地块，计容建面59.8万方（-20.4%），成交金额36.8亿元（-21.2%）。
• 1-7月拿地：累计新增计容建面785.4万方（+44.3%），成交金额573.3亿元（+21%）。
• 楼面价：7月平均楼面价6155.5元/平（-1.1%），相当于当期平均售价的29.3%；1-7月楼面价7300.2元/平（-16.2%），相当于当期平均售价的33.9%。
• 拿地强度：7月金额口径投销比14.4%（-8pct），面积口径49.1%（-21.1pct）；1-7月金额口径投销比30.4%（-8.2pct），面积口径89.8%（-2.2pct）。

区域分布

• 重点区域：长江三角洲（31%）、京津冀（20.4%）、粤港澳大湾区（17.7%）、海峡西岸（12%），合计占比约81%。
• 城市布局：北京（15.5%）、上海（12.2%）、广州（12%）为拿地金额主要城市，金华（9.8%）、温州（9.5%）为三线城市重点布局。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 预测：2021-2023年收入分别为96799亿元、113497亿元、130907亿元，归母净利润分别为11241亿元、12380亿元、13594亿元，EPS分别为2.49元、2.74元、3.01元，对应PE分别为3.7倍、3.3倍、3.0倍。

财务指标

主要财务比率

股票信息

风险提示

• 地产调控措施收紧超预期
• 结算进度不及预期

分析师声明

分析师杨倩雯具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，本报告所表述的任何观点均反映了其个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。

估值比率