快递行业1月数据总结
核心内容
2022年1月全国快递服务企业业务量完成87.7亿件，同比增长3.3%；业务收入完成917.3亿元，同比增长5.7%。其中，同城业务量同比增长1.5%，异地业务量同比增长4.0%，国际/港澳台业务量同比下降13.0%。整体来看，快递行业在春节错期和价格战缓和的背景下，业务量增速有所下降，但单价呈现上行趋势。
主要观点
1. 春节错期影响业务量增速
- 1月快递业务量增速较去年12月继续下滑，主因包括整体业务量增速下行和春节较去年提前导致的错期影响。
- 价格战的缓和促使快递单价上行，进一步抑制了业务量增长。
2. 通达系快递公司件均收入提升
- 通达系（申通、圆通、韵达）在1月的件均收入均有所提升，其中韵达和圆通单价同比分别增长17.5%和14.5%。
- 菜鸟裹裹结算模式的调整是件均收入提升的重要原因之一，该模式由加盟商结算改为总部结算，直接提升了申通、圆通和韵达的单票收入。
3. 申通、圆通、韵达价格策略分化
- 申通：采取了较为激进的价格策略，以高业务量增速换取市场份额，但单价增长较慢。
- 圆通与韵达：市场份额压力较小，更注重盈利，因此单价增长较快，但业务量增速相对较低。
4. 行业集中度回升
- 1月行业CR8（前八大公司市场占有率）提升至81.9%，表明行业集中度正在回升。
- 去年春节期间价格战导致集中度异常下降，而今年价格战缓和，集中度回升是行业良性发展的标志。
关键信息
1. 业务量与收入数据
- 全国快递业务量：87.7亿件（+3.3%）
- 全国快递业务收入：917.3亿元（+5.7%）
- 同城业务量：10.7亿件（+1.5%）
- 异地业务量：75.4亿件（+4.0%）
- 国际/港澳台业务量：1.6亿件（-13.0%）
2. 价格趋势
- 通达系快递单价环比和同比均有明显提升。
- 申通、圆通、韵达单票收入分别提升0.16元、0.10元和0.09元，主要因菜鸟结算模式改变。
- 扣除结算模式影响后，申通单件收入同比微降0.08元，圆通和韵达分别提升0.24元和0.30元。
3. 公司表现
- 申通：1月业务量增速达17%，高于行业均值，主要受益于产能释放和股权激励政策。
- 韵达：1月业务量增速为19.1%，表现亮眼。
- 圆通：1月业务量增速为6.2%，增速持续下降。
- 顺丰：1月业务量增速为8.3%，增速亦呈下降趋势。
4. 行业预测
- 国家邮政局预计2022年快递业务收入将达1.16万亿元（+12%），业务量达1225亿件（+13%）。
- 由于行业体量扩大，预计未来增长中枢将降至15%及以下。
- 快递单价预计保持稳定，行业整体趋势向好。
风险提示
- 行业价格战可能再次加剧；
- 人力成本可能大幅攀升；
- 政策面的变化可能对行业产生影响。
未来3-6个月行业大事
| 日期 |
事件 |
| 2022-3-14 |
国家邮政局公布2月快递业量价数据 |
| 2022-3-18 |
A股上市快递公司公布2月量价数据 |
行业资料
| 项目 |
数据 |
| 股票家数 |
131 |
| 行业市值（亿元） |
32506.7 |
| 流通市值（亿元） |
25051.27 |
| 行业平均市盈率 |
26.72 |
分析师简介
- 曹奕丰：复旦大学应用数学学士，金融数学硕士，拥有6年投资研究经验，曾就职于广发证券，现为东兴证券研究所交通运输行业分析师，兼任能源与材料组组长。
行业评级体系
公司投资评级（A股市场）
| 评级 |
定义 |
| 强烈推荐 |
相对强于市场基准指数收益率15%以上 |
| 推荐 |
相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间 |
| 中性 |
相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间 |
| 回避 |
相对弱于市场基准指数收益率5%以上 |
行业投资评级（A股市场）
| 评级 |
定义 |
| 看好 |
相对强于市场基准指数收益率5%以上 |
| 中性 |
相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间 |
| 看淡 |
相对弱于市场基准指数收益率5%以上 |
联系信息
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