> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 快递行业2026年5月数据点评总结 ## 核心内容 2026年5月，全国快递服务企业业务完成量约为183.0亿件，同比增长5.7%，增速较前两月有所提升。其中，同城件业务量同比下降6.4%，异地件业务量同比增长6.4%。整体来看，行业处于盈利恢复期，且反内卷政策持续发力，预计本轮盈利恢复期将比21年下半年的上一轮周期更长。 ## 主要观点 - **价格竞争加剧**：通达系公司（申通、圆通、韵达）单票收入环比下降，其中圆通降幅最大（8.5%）。价格竞争在部分地区有所抬头，降价推动了行业件量增速的上行。 - **件量增长分化**：申通和圆通的件量增速高于行业均值，尤其是圆通件量同比增长10.6%。顺丰和韵达的件量则略有下降。 - **反内卷政策依旧坚定**：国家邮政局在4月末召开座谈会，强调持续深化反内卷；6月对极兔的安全生产问题进行立案调查，显示监管力度未减。 - **行业趋势未变**：短期价格波动不代表反内卷趋势松动，企业通过成本优化仍具备降价空间，行业仍处于良性竞争阶段。 - **投资建议**：建议关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善最明显的申通，把握行业反内卷带来的长期机会。 ## 关键信息 ### 行业整体数据 - 业务完成量：183.0亿件，同比增长5.7% - 同城件业务量：同比下降6.4% - 异地件业务量：同比增长6.4% - 单票收入同比提升3.6%（受去年基数较低影响） - 单票收入环比下降：申通（5.3%）、圆通（8.5%）、韵达（2.4%） ### 企业表现 - **申通**：件量同比增长18.8%，单票收入同比提升9.7%，环比下降5.3% - **圆通**：件量同比增长10.6%，单票收入同比下降3.8%，环比下降8.5% - **韵达**：件量同比下降0.5%，单票收入同比提升7.3%，环比下降2.4% - **顺丰**：件量同比下降4.2%，单票收入同比提升4.8%，环比下降3.2% ### 政策与监管 - 国家邮政局持续强调反内卷和高质量发展，监管力度不减 - 对极兔安全生产问题立案调查，显示对行业规范的重视 ### 投资策略 - 行业处于盈利恢复期，反内卷具备较强可持续性 - 建议左侧布局，关注中通、圆通和申通 - 风险提示包括行业价格战加剧、反内卷持续时间低于预期、人力成本攀升及政策面变化 ## 未来3-6个月行业大事 | 日期 | 事件 | |------|------| | 2026-7-14 | 国家邮政局公布6月快递业量价数据 | | 2026-7-18 | A股上市快递公司公布6月量价数据 | ## 行业基本资料 | 项目 | 数据 | |------|------| | 股票家数 | 124 | | 行业市值（亿元） | 30825.03 | | 流通市值（亿元） | 27245.98 | | 行业平均市盈率 | 17.32 | ## 分析师简介 **曹奕丰** - 复旦大学数学与应用数学学士，金融数学硕士 - 9年投资研究经验 - 2015-2018年就职于广发证券发展研究中心 - 2019年加入东兴证券研究所，专注于交通运输行业研究 ## 行业评级体系 - **行业投资评级**： - **看好**：相对强于市场基准指数收益率5%以上 - **中性**：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间 - **看淡**：相对弱于市场基准指数收益率5%以上 - **公司投资评级**： - **强烈推荐**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **推荐**：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间 - **中性**：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间 - **回避**：相对弱于市场基准指数收益率5%以上 ## 风险提示 - 行业价格战加剧 - 反内卷持续时间低于预期 - 人力成本攀升 - 政策面变化 ## 数据来源 - 同花顺 - 国家邮政局官网 - 上市公司公告 - 东兴证券研究所