20260522-东兴证券-快递行业2026年4月数据点评_行业继续控量提价_通达系单票收入同比持续提升_9页_476kb

报告摘要

快递行业 2026 年 4 月数据点评总结

核心内容概述

2026年4月，全国快递服务企业业务完成量约为168.4亿件，同比增长3.2%，增速与3月基本持平，仍处于较低水平。行业整体继续执行“控量提价”策略，单票收入同比有所提升，反映出反内卷政策对价格端的支撑作用。通达系企业单票收入增长显著，其中申通、韵达和圆通分别实现14.7%、10.5%和4.2%的同比增长。

主要观点

行业整体表现：
行业件量增速维持在较低水平，主要受到反内卷政策的影响，导致“以价换量”的行为受到遏制。
- 同城件业务量同比下降13.5%，异地件业务量同比增长4.7%。
- 行业单票收入同比提升3.0%，价格端表现稳健，反内卷政策执行力度较强，尚未出现明显松动。
企业表现差异：
- 申通：4月件量增长显著，主要得益于并表丹鸟，丹鸟的件均价较高。
- 圆通：单票收入在3月出现环比大幅下降后，4月明显反弹，可能与收入确认节奏有关。
- 韵达：单票收入同比提升10.5%，与其战略收缩、降低低价件占比有关。
- 顺丰：件量同比下降3.0%，单票收入环比下降1.4%。
- 其他公司：件量增速普遍低于行业均值，且单票收入环比变化不大。
行业趋势：
行业由高增量市场向存量市场转变，竞争逻辑发生改变，服务质量将成为企业核心竞争力。
- 通达系整体单票收入维持较高水平，反映出反内卷政策对价格端的支撑作用。
- 预计本轮盈利恢复期将比上一轮行业上行周期更长，行业处于高质量发展转型阶段。

关键信息

投资建议：
- 关注服务品质领先的龙头中通和圆通，以及经营数据改善明显的申通。
- 行业反内卷政策具备较强的持续性，价格战已出现缓和迹象，有利于长期高质量发展。
风险提示：
- 行业价格战可能加剧；
- 反内卷持续时间可能低于预期；
- 人力成本攀升；
- 政策面变化可能影响行业发展。
未来3-6个月行业大事：
- 2026-06-14：国家邮政局公布5月快递业量价数据；
- 2026-06-18：A股上市快递公司公布5月量价数据。