20211230-山西证券-基金研究年度点评之致公募投资同行者_行稳致远_厚积薄发_4页_432kb

基金研究年度点评总结

核心内容概述

本报告总结了2021年中国公募基金与私募基金行业的发展状况，分析了行业在政策、市场和产品创新方面的变化，并展望了2022年的行业趋势。报告强调了公募基金在财富管理中的重要地位，以及私募基金在特定领域的投资优势。

公募基金行业分析

行业发展概况

• 2012年，金融市场创新发展，资产管理行业全面起步。
• 2015年，公募基金迎来爆发式增长，新成立数量和规模显著提升。
• 2018年《资管新规》出台，标志着大资管时代的开启，公募基金因其规范性和透明性成为大众理财的焦点。
• 2020年，过渡期延长至2021年底，为行业规范发展奠定基础。

2021年发展特点

• 公募基金数量和规模增长平稳，未出现爆发式增长。
• 业绩表现相对往年有所下降，且呈现较大分化。
• 市场结构性增长导致“抱团行情”难以持续，头部基金表现相对稳定。
• 政策环境开放但风向不确定性较大，基金投顾和REITs仍处于试点阶段，行业整体保持观望态度。

市场营销与产品创新

• 公募基金积极布局互联网营销，成为扩张市场份额的重要手段。
• 公募FOF产品数量增长至341只，与基金投顾存在并行关系，部分投资者群体之间存在替代性。
• 公募FOF和基金投顾的发展有助于基金公司能力圈向下游拓展，是市场份额扩张的利器之一。

私募基金行业分析

私募基金分类

• 私募基金分为私募证券市场和私募股权市场。

私募证券市场

• 2021年初，私募证券市场因历史业绩优势成为销售热点。
• 产品筛选难度较高，但流动性好、业绩激励机制完善，有助于获取超额收益。

私募股权市场

• 从下半年开始呈现新进展，实体企业积极布局私募股权行业。
• 头部企业扶持生态链小微企业，加强产业链和生态圈投资，以增强自身优势。
• 私募股权基金设立有助于提升上市公司市值管理能力。
• 私募股权基金盈利周期较长，但对小微企业的支持力度较高，且由于定价机制不完善，可能获得更理想的长期收益。
• 母基金积极布局，为私募股权基金发展提供先行条件。
• 科技行业的发展与政策支持，进一步提升了股权投资市场的活跃度。

投募属性与基金评价

• 公募基金与私募基金在投募属性上存在差异，影响其业绩和评价标准。
• 公募基金因其透明性和规范性，是触达投资者的更理想途径，尽管在结构设计和执行上存在挑战。
• 私募基金和另类投资在获取潜在超额收益方面具有专业优势。

未来展望

• 2022年，将持续跟踪市场发展，积极布局自下而上的研究标的覆盖。
• 随着行业逐渐成熟，公募基金产品将向专精化发展，考验基金公司在产品结构化布局上的顶层设计能力。
• 希望在市场波动中，识别基金管理人的核心品质，并将其纳入能力量化指标体系。

分析师信息

• 姓名：赵晨希
• 执业登记编码：S0760521090001
• 联系方式：
  • 电话：+86-18883168583
  • 邮箱：zhaochenxi@sxzq.com
• 工作地点：
  • 太原市府西街69号国贸中心A座28层
  • 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层
• 公司官网：http://www.i618.com.cn

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