20170826-东兴证券-交通运输行业周报_BDI小幅回调不改旺季趋势_9月初美西线有望再次提价_12页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2017年8月26日发布的交通运输行业周报指出，尽管本周BDI指数小幅回调，但整体仍呈现旺季上涨趋势，预计9月初美西线运价将再次提价。同时，外贸集运市场表现分化，部分航线如美西线存在较强的提价意愿，而其他航线则表现不一。行业整体情绪乐观，市场对旺季行情保持信心，重点推荐中远海控和中远海特，同时建议关注广深铁路。

主要观点

• 干散货航运：BDI指数本周下降4.05%至1209点，但Q4远期预测显示BDI将再创新高，市场情绪乐观。铁矿石港口库存连续5周下降，进一步支持BDI上涨预期。
• 外贸集运：SCFI指数表现与CCFI和NCFI背离，反映部分班轮公司提价意愿较强，市场运力紧张。美西线装载率良好，预计9月初将继续提价。
• 新船订单：行业老三达飞和行业老二MSC有意订造万箱集装箱船，显示集运公司对行业前景看好。但大规模新船订单开启的可能性较低，且新船交付时间在2019年之后，不会对当前集运复苏造成明显影响。
• 行业指数表现：本周交通运输行业指数下降1.56%，航空、铁路、物流、高速等细分行业均出现不同程度下跌，但机场板块略有上涨。
• 风险提示：需关注经济增速低于预期及班轮公司可能开启价格战的风险。

关键信息

运价指数

• BDI指数：本周下降4.05%至1209点，Q4远期预测为1251点。
• SCFI指数：美西线下降7.11%，美东线下降6.67%，欧线上升0.54%。
• CICFI指数：美西航线下降1.20%，美东航线下降0.31%。
• TDI指数：本周下降0.3%，同比上升1.16%。
• 油运市场：VLCC平均收益下降8%，苏伊士型下降9%，阿芙拉型因飓风影响上涨48%。

行业动态

• 铁路建设：西安铁路枢纽规划获批，形成“四主一辅”客运系统及三级物流节点网络。
• 铁路改革：中铁总计划年底前完成非运输企业的公司制改革。
• 俄罗斯铁路改造：普京拨款1500亿卢布用于贝阿铁路和西伯利亚大铁路改造，支持“一带一路”发展。
• 中车与铁总合作：计划采购500组时速350公里的中国标准动车组，推动铁路装备升级。
• 物流发展：圆通、申通落户西安国际港务区，有助于提升西安物流枢纽地位。国务院发文降低物流成本，推进智能化发展。
• 高速公路：我国高速公路总里程超过13万公里，京港澳成最繁忙物流通道。
• 航空发展：高铁提速对航空造成分流风险，但机场生产量和利润预计不受影响。东方航空发行超短期融资券，南方航空提供担保。
• 公交物流：安凯客车向合肥公交供应400辆新能源车，合同金额5.3亿元；飞马国际解除部分股份质押。

重点数据跟踪

• FFA隐含远期BDI：8月为1141点，9月预测为1230点，10月预测为1273点。
• 铁矿石价格指数：558.2，同比上涨21.85%，周环比上涨3.47%。
• BCI指数：2013点，同比上涨141.66%，周环比上涨22.97%。
• 中国沿海煤炭运价指数：946.37，同比上涨13.8%，周环比上涨3.02%。

行业评级

• 行业投资评级：看好，预期行业指数相对沪深300指数收益率5%以上。
• 公司投资评级：推荐中远海控（40%）、中远海特（30%）、广深铁路（30%）。

分析师与联系人简介

• 郑闵钢：东兴证券交通运输行业首席研究员，具有多年行业研究经验，曾获多项分析师奖项。
• 闫海：东兴证券研究所联系人，伦敦城市大学卡斯商学院航运贸易与金融硕士，有4年航运市场研究经验。

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