20171210-东兴证券-交通运输行业周报_贸易改善BDI突破1700点_16页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

本周交通运输行业指数上涨0.17%，整体表现优于沪深300指数。细分行业中，物流和高速板块涨幅较大，分别为0.99%和0.92%，而航空和港口板块则有所下跌。市场整体呈现出结构性行情，部分个股表现突出，如华北高速（+8.89%）、保锐科技（+6.71%）和韵达股份（+6.59%），但秦港股份（-10.21%）、北部湾港（-8.93%）和瑞茂通（-8.38%）跌幅较大。

主要观点

干散货航运

• BDI指数：本周BDI上涨4.7%，突破1700点，显示出行业边际改善的趋势。
• 远期预测：12月至明年2月FFA市场隐含的远期BDI数值分别为1616点、1274点、1090点。
• 影响因素：BDI上涨主要由铁矿石补库存、天然气受限导致耗煤激增以及春节错位等共同推动。
• 前景展望：尽管12月下旬旺季过后BDI仍有下行压力，但预计好于去年同期水平。分析师认为，干散货航运未来四年将持续改善，2018年改善确定性极强，即使运力增速仅2.7%，仍有望实现边际改善。

外贸集装箱运输

• SCFI指数：本周SCFI环比下跌3.87%，至703.67点，主要航线如美西、美东运价均出现下滑，但欧洲航线小幅上涨。
• 行业趋势：集运行业三季度营业利润率为5%，高于二季度的2.2%，显示行业向上趋势未变。
• 建议：建议在SCFI月均值站稳800点时果断配置中远海控。

油运市场

• VLCC收益：本周VLCC平均收益下降39%，接近盈亏平衡线。
• 市场状态：油轮市场仍处于周期下行区间，预计明年拆解大幅上升，二三季度或为短期底部。

风险提示

• 经济增速低于预期
• 班轮公司可能开启价格战

关键信息

行业数据

• 行业市值：24583.48亿元，占整体市场3.96%
• 流通市值：16403.39亿元，占整体市场3.73%
• 行业平均市盈率：21.48
• 市场平均市盈率：19.28

重点事件点评

1. 支付宝接入公交系统：支付宝在厦门、上海、广州等城市推进刷码乘车服务，提升支付效率和用户体验。
2. 北京“铁路公交”开通：北京西至通州42分钟的“铁路公交”项目将缓解通勤压力。
3. 智能公交试运行：深圳“阿尔法巴”智能驾驶公交系统试运行，具备多项安全功能。
4. 京东物流绿色转型：京东计划春节前将北京物流车辆100%替换为电动车，推动绿色物流发展。
5. 南沙港发展：南沙港已成为华南地区最大的内外贸货物集散地，国际航线覆盖广泛。
6. 白云机场旅客吞吐量：白云机场11月旅客吞吐量达568.69万人次，前11个月累计突破6000万人次。
7. 北京新机场招商：10家航空公司确定入驻北京新机场，计划2019年10月通航。
8. 高铁市场回暖：铁路“十三五”规划推动高铁景气度回暖，运维市场机会显现。
9. 中国铁路技术水平：中国铁路技术水平已走在世界前列，助力“走出去”战略。
10. 公司公告：多家公司发布与重大资产重组、投资、财政补助等相关公告。

行业评级

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（收益率介于-5%~+5%之间）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。

分析师信息

• 郑闵钢：东兴证券研究所交通运输行业首席分析师，拥有丰富的行业研究经验。
• 闫海：研究助理，具有4年航运市场研究经验，曾就职于克拉克森研究。

免责声明

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