20160416-兴业证券-交通运输行业周报_BDI涨幅明显_上市公司影响有限_11页_576kb

报告摘要

交通运输行业周报4.10-4.16总结

核心内容概览

本周交通运输行业整体表现弱于大盘，主要受机场、铁路和航空板块拖累，但航运板块因BDI指数明显上涨而表现突出。整体来看，行业面临多重挑战与机遇，部分企业通过转型和战略调整展现出增长潜力。

主要观点与关键信息

一、行业观点回溯

公司/行业	事由	一句话观点
富临运业	深度报告	传统主业受高铁冲击，但通过收购和转型，有望获得稳定现金流与增长空间。
圆通速递	深度报告	优质管理层与战略方向明确，合理市值或略高于500亿。
吉祥航空	年报点评	15年净利润增长显著，国际航线表现良好，成本下降助力盈利。
粤高速	调研	母公司资产注入预期存在，未来将向金融、商业开发、智能交通等方向转型。
南方航空	调研	运力增长、美元负债下降、代理费率下调，有利于业绩改善。
中远航运	年报点评	BDI反弹对业绩影响有限，关注集团整合带来的重新定位机会。

二、板块行情回顾

交通运输A：周涨幅2.50%，跑输大盘。
航运板块：周涨幅3.97%，涨幅最大，主要受BDI上涨推动。
A股涨幅前五：锦州港（+20.31%）、恒通股份（+14.46%）、澳洋顺昌（+13.91%）、中远航运（+13.24%）、南京中北（+13.10%）。
A股跌幅前五：*ST凤凰（-8.18%）、湖南投资（-2.48%）、深高速（-2.22%）、大连港（-1.90%）、深圳机场（-1.11%）。
港股涨幅前五：太平洋航运（+30.91%）、中国基建港口（+24.29%）、中国外运（+15.12%）、瀚洋物流（+13.33%）、天津港发展（+10.62%）。
港股跌幅前五：勇利航业（-7.38%）、伽玛物流集团（-3.49%）、深圳高速公路股份（-2.65%）、荣丰联合控股（-1.75%）、进智公共交通（-0.79%）。

三、行业要闻简评

BDI指数：本周上涨17.8%，主要受铁矿石进口增加和市场弹性推动。
BCI指数：上涨44.7%，创3月以来最大涨幅，市场供需仍偏弱。
航运市场展望：干散货市场运力增速2.6%，需求增长2%，整体边际供需基本平衡。
航空市场：国内航线供给增长，国际航线以量补价，票价和客座率承压，但成本端改善显著。

四、数据跟踪（航运）

指标	4.10-4.16	周变动	年变动
BDI	635	+17.8%	+7.1%
BCI	949	+44.7%	+82.1%
BPI	727	+13.1%	+14.3%
BSI	525	+7.6%	-14.2%
BDTI	788	+4.8%	-1.5%
BCTI	532	+6.8%	-24.2%
TD3 TCE	53511	+8.9%	-20.2%

五、数据跟踪（航空）

指标	4.10-4.16	本周环比	本周同比
旅客量(万)	913.45	+5.8%	+10.5%
RPK(亿客公里)	141.46	+5.6%	+16.2%
ASK(亿座公里)	177.57	+2.0%	+19.6%
客座率(%)	79.7%	+2.7%	-2.3%
平均票价(元)	873	+3.3%	-5.8%
平均裸票价	849	+3.5%	-6.2%
平均客公里收益	0.56	+3.5%	-10.4%
平均裸客公里收益	0.55	+3.7%	-10.8%

六、行业展望与推荐组合

行业趋势：受益于居民旅游出行和物流外包两大趋势。
短期建议：航空板块存在较大预期差，二季度是布局航空股行情的最佳时机。
推荐组合：普路通、中国国航、广深铁路、深高速、富临运业。

七、风险提示

美联储加息：可能导致人民币贬值，增加美元负债成本。
油价波动：油价暴跌可能引发报复性反弹。
安全风险：飞机失事可能对航空公司造成重大影响。
产业升级风险：国内主要产业竞争力下降或升级失败。

结论

本周交通运输行业在BDI上涨带动下，航运板块表现强劲，但航空、铁路、机场等子板块受供需压力影响表现较弱。部分企业通过转型和战略调整展现出增长潜力，如富临运业向智慧交通与新能源产业链延伸，吉祥航空受益于成本下降与国际航线增长。整体来看，行业在震荡市中具备估值安全边际与转型溢价空间，建议关注航空与物流板块的结构性机会。

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