20170611-东兴证券-交通运输行业周报_电厂煤炭库存回落_BDI企稳回升_13页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容

2017年6月11日交通运输行业周报指出，市场整体呈现复苏迹象，行业指数上涨2.1%，而沪深300指数微跌0.1%。报告重点分析了航运、航空、物流及港口等细分板块的市场动态，同时提及了行业内的重大事件与国企改革进展。

主要观点

干散货航运

• BDI指数：本周BDI上涨2.29%至849点，二季度回调基本结束，预计进入震荡上行区间。
• FFA市场：6-8月份隐含远期BDI分别为879、960、994点，三四季度均值分别为999点和1120点。
• 影响因素：南方电厂库存大幅回落，煤炭海运需求增加，内外贸运价齐升。

外贸集运

• SCFI指数：下跌2.83%至869.5点，美西航线跌幅最大（-9.63%），美东航线亦下跌（-8.03%）。
• 供需关系：运力推迟交付背景下，供需面仍相对过剩，短期提价困难。
• CICFI指数：总体微降0.88%至1109.05点，其中美西航线升，美东航线降，欧线微降。

内贸集运

• TDI指数：环比下降1.47%，同比下降23.39%至596.55点，创历史新低。
• 沿海煤炭运价：上升16%，内贸集运运价与煤炭运价关联性强，预计未来几周将逐步企稳回升。

油运市场

• 油轮运价：整体下跌，VLCC平均收益下降5%，苏伊士型下降17%，阿芙拉型下降19%。

航空板块

• ASK与RPK数据：国内ASK同比上升13.25%，RPK同比上升9.21%；国际ASK同比上升14.9%，RPK同比上升8.92%。
• 运价走势：航空板块整体上涨1.44%，表现优于行业整体。

物流快递

• 物流业景气指数：2017年4月为58.2，新订单指数为60。
• 快递业务：规模以上快递业务收入同比上升25.4%，业务量同比上升28.1%，业务单价周环比上升31%。
• 行业动态：顺丰控股表示菜鸟网络切断丰巢科技信息接口不会影响其业绩承诺。

关键信息

行业表现

• 行业指数：上涨2.1%，涨幅居前的公司包括珠海港（26.03%）、音飞储存（21.85%）、恒基达鑫（16.90%）。
• 跌幅居前：中昌数据（-5.37%）、春秋航空（-4.09%）、天顺股份（-3.75%）。

重点数据跟踪

• BDI指数：当前为849点，同比上涨38.95%，周环比上涨2.29%。
• FFA隐含远期BDI：6月为879点，7月为960点，8月为994点，四季度预期为999点和1120点。
• 铁矿石价格：当前为467.1点，周环比下跌2.75%。
• 中国沿海煤炭运价指数：755.02点，同比上升65.6%，周环比上升15.53%。
• 原油与成品油运输指数：分别为705点和540点，同比分别下降3.4%和上升14.2%，周环比分别下跌6.75%和下降3.40%。

行业重大事件

• 公路物流：中国公路物流运价指数止跌回升，5月为106.33点，环比上升0.07%。
• 航空机场：
  • 广州白云机场赎回“白云转债”。
  • 海南航空完成证券简称变更。
  • 深圳机场签署进境免税店租赁合同。
• 高速铁路：
  • 华北高速因重大资产重组停牌。
  • 大秦铁路下调铁路电气化附加费，影响公司收入。
• 航运港口：
  • 中远海运控股因重大资产重组停牌。
  • 海南海峡航运发布2016年度权益分派公告。
  • 珠海港股票交易异常波动，涨幅偏离值达21.27%。

国企改革进展

• 港航企业：上港集团、招商轮船、中远海控相继停牌，国企改革有望加速。
• 推荐标的：关注外运发展、中储股份及深港通标的中外运航运（0368.hk）。

本周组合推荐

• 渤海轮渡：40%
• 南方航空：30%
• 白云机场：30%

行业评级

• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业指数将相对强于市场基准指数5%以上。
• 分析师：郑闵钢，东兴证券交通运输行业首席研究员，拥有多年行业研究经验。
• 联系人：闫海，东兴证券研究所交通运输行业研究员，具有航运市场研究经验。

总结

本报告指出，交通运输行业整体呈现复苏迹象，尤其是干散货航运、物流板块及部分航空企业表现突出。BDI指数企稳回升，内贸集运运价有望逐步回升，而外贸集运市场仍面临运力过剩压力。行业内的国企改革进展加速，建议关注相关受益标的。整体来看，行业具备一定增长潜力，但需关注宏观经济下行风险对旺季反弹的影响。