20180529-招商证券-A股主题周观察_宁德时代来了_新能源汽车主题迎催化_23页_1mb

报告摘要

定期报告总结

核心内容

本报告聚焦于2018年5月29日A股主题投资机会，重点分析新能源汽车、5G、云计算、人工智能、大数据、军工、半导体、精准医疗、跨境电商、粤港澳大湾区等主题的投资前景。报告指出，新能源汽车产业链将迎来中级别主题性机会，主要受益于政策支持、技术进步、市场需求提升及产业资本的持续投入。

主要观点

1. 新能源汽车主题机会显著

驱动事件频繁：特斯拉上海工厂获批、海南及深圳推进电动化、5G和智能网联技术加速落地，推动新能源汽车市场升温。
政策支持：双积分政策自2019年起实施，将倒逼车企提高新能源汽车占比。同时，补贴政策对高续航车型更加友好。
供给端改善：续航里程、充电便捷性、成本等问题逐步解决，新能源车技术日趋成熟。
需求端提升：消费者对智能网联功能的重视，以及第二辆改善型购车需求增加，推动新能源汽车销量持续增长。
市场表现：新能源汽车相关指数处于2016年以来低位，波动率下降，预示未来上涨空间较大。

2. 其他重要主题跟踪

跨境电商：中国计划降低消费品关税，利好跨境电商及仓储物流。
精准医疗：我国首台重离子治癌系统进入临床试验，推动精准医疗产业发展。
无人驾驶/车联网：百度Apollo平台开展L4级自动驾驶测试，7月将量产，行业加速发展。
半导体与集成电路：国家政策推动国产化，高端DSP取得突破，行业前景广阔。
5G：3GPP会议确立5G第一版本标准，5G商用临近，产业链将受益。

3. 主题市场表现回顾

主题轮动加快：前期跌幅较大的主题如消费类、医药类出现反弹，核心科技类主题如5G、云计算、大数据等表现稳定。
指数表现：新能源汽车、通信、计算机等主题指数在2018年5月29日前一周及月度涨幅表现较好，部分主题出现回调。

关键信息

1. 新能源汽车产业链

技术突破：续航里程提升，充电问题改善，成本下降。
政策推动：双积分政策、取消外资股比限制、新能源牌照优势增强。
市场数据：4月新能源乘用车销量7.2万辆，同比增长135.8%，商用车销量1.0万辆，同比增长158.4%。
市场预期：新能源汽车产业链将迎来中期主题性机会，建议关注相关个股。

2. 产业链相关个股

所属环节	细分行业	相关标的
上游资源	钴资源	华友钴业、寒锐钴业
上游资源	锂资源	天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、雅化集团、江特电机
上游设备	锂电设备	先导智能、赢合科技、科恒股份、星云股份、纳科诺尔、联赢激光、德普电气
中游原料	正极	当升科技、杉杉股份、格林美、厦门钨业、五矿资本、振华新材、合纵科技
中游原料	隔膜	星源材质、长园集团、创新股份、纽米科技、沧州明珠、胜利精密、中材科技、盈博莱
中游原料	电解液及锂盐	天赐材料、新宙邦、多氟多、江苏国泰、必康股份
中游原料	负极	璞泰来、贝特瑞
中游原料	铜箔	诺德股份、嘉元科技、鹏欣资源
中游原料	热管理	三花智控、银轮股份、奥特佳、松芝股份、中鼎股份、昊方机电、瑞阳科技
中游原料	电气件	宏发股份
中游原料	结构件	科达利、海源机械、海天科技、旭升股份、得润电子
中游三电	电池	宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、成飞集成、澳洋顺昌、比克电池、智慧能源、欣旺达、合力泰、猛狮科技
中游三电	电池包装	东方精工、新纶科技、道明光学、璞泰来、福斯特、紫江企业
中游三电	电机电控	蓝海华腾、汇川技术、正海磁材、英搏尔、方正电机、大洋电机、信质电机
下游整车	整车	宇通客车、比亚迪、上汽集团、广汽集团、安凯客车、中通客车、江淮汽车、长城汽车、长安汽车、金龙汽车
配套	充电桩	特锐德、许继电气、上海普天、国电南瑞、科士达
配套	电池回收	格林美、天奇股份

3. 其他重点主题及个股

主题	相关个股
IPv6	东土科技、烽火通信、中兴通讯
粤港澳大湾区	珠海港、世荣兆业
云计算	用友网络、金蝶国际（港股）、广联达、泛微网络
AI	恒生电子、华宇软件、均胜电子、四维图新、启明信息、上汽集团
精准医疗	安科生物、恒瑞医药、华大基因
半导体	北方华创、长电科技、上海新昇、中环股份、重庆超硅、士兰微、华润上华
军工	中航机电、中航沈飞、中航科工、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子、海兰信
航空	中航机电、中航沈飞、中航科工、中直股份、中航飞机、中国动力、航发动力、航天电子、海兰信

风险提示

政策风险：中美贸易摩擦、政策支持力度低于预期。
技术风险：核心技术发展遭遇瓶颈、5G进展不达预期。
市场风险：市场大幅调整、消费类主题景气度低于预期。
行业风险：硅片持续短缺、国产硅片进口替代进展不及预期。

未来一个月主题事件

5月29-31日：第二届智能交通工程与智慧城市国际研讨会（智慧城市）
5月30-6月1日：2018年（第四届）中国·苏州国际机器人与智能装备大会（智能制造）
6月2-3日：2018强国知识产权论坛（知识产权）
6月5-6日：2018汽车产业数字化峰会（车联网）
6月6日：InsurTech Future 2018 亚太保险科技峰会（互联网金融）
6月8-9日：2018第三届中国金融科技发展论坛（互联网金融）
6月12日：2018亚洲医药创新技术峰会（创新药）
6月13-14日：2018（第二届）中美精准医疗决策者合作发展论坛（精准医疗）
6月14日：2018AI国际峰会（人工智能）
6月14-15日：WGDC 2018地理信息开发者大会（物联网）
6月15日：2018智能+大健康峰会（大健康）
6月21-22日：2018第十二届中国智慧城市建设技术研讨会暨设备博览会（智慧城市）
6月21-22日：2018世界物联网安全峰会（物联网）
6月27-29日：2018第十二届上海金融服务洽谈会暨上海国际金融科技大会（金融科技）
6月28日：2018新一代数据中心峰会（数字化）
6月28-29日：2018全球智慧出行中国峰会（智能交通）
6月29日-7月1日：2018CCF-GAIR全球人工智能与机器人峰会（AI）

投资评级定义

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准5-20%
- 中性：公司股价变动幅度介于±5%
- 回避：公司股价表现弱于基准5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，将跑赢基准
- 中性：行业基本面稳定，跟随基准
- 回避：行业基本面向淡，将跑输基准